供应无明显改善聚丙烯期货短期不宜过分看空-期货资讯-18期货网

笼罩在供应高速增长阴影下的聚丙烯市场，在春节后呈现大幅上涨趋势。主要原因是美国的极端天气导致许多石化企业宣布不可抗力，收紧了全球供应。虽然这个利多已经得到了很大程度的消化，但是目前的供给并没有明显改善，所以短期内不宜过度看跌。

假期宏观偏乐观叠加油价上涨，提振化工品

随着疫苗接种的普及和防疫经验的积累，全球每日新增确诊病例在今年1月达到高峰后逐渐下降，在一定程度上减轻了疫情对经济的影响。同时，为应对疫情的负面影响，流动性宽松政策并未明显收紧。宏观氛围偏暖。春节假期，外围商品和全球股市均以上涨为主，这提振了国内商品市场。

原油作为化工产品的风向标也强劲上涨。一方面，美国极端寒冷的天气导致电力中断，油井关闭，美国原油产量下降;另一方面，由于天气极其寒冷，俄罗斯2月份增产的预期没有实现，2月上半月的平均日产量与1月份相比没有增加反而减少。此外，胡塞武装部队用无人机袭击沙特阿巴机场和空军基地，中东地缘政治再次紧张。春节期间国际油价持续上涨。假期过后，德州油气田有望强势重启，国际油价有所回调。但据报道，严寒天气破坏了页岩油开采和炼油厂的部分设施，原油生产和炼油厂恢复正常的时间将延长，油价将再次强劲反弹。目前油价已升至爆发前水平，后市需关注主要产油国的生产动态。

国外部分装置意外减停产

据统计，北美地区去年的PP产能为934万吨。受极端天气影响，近期美国多家石化企业宣布不可抗力。多家工厂的聚丙烯装置已经降负甚至关停，预计影响聚丙烯产能714.1万吨，相当于去年北美产能的76%。如此大规模的减停产，导致货源快速收紧，聚丙烯价格迅速上涨，进而带动国内市场做多热情。数据显示，2月初以来，美国海湾均聚PP价格由1819美元/吨涨至2481美元/吨，涨幅高达36.4%;欧洲等地区聚丙烯价格也明显走高，国内出口窗口打开，进口量预计减少，价格因此补涨。此前，市场预计，装置可能停车一两周，而最近，网上公开资料显示，尽管霜冻问题有所缓解，但化工装置的一些露天管道可能无法承受过低的温度，石化企业还需花较长时间评估装置的潜在损坏。若装置恢复进度缓慢，则聚丙烯供应短期将继续处于偏紧状态。

累库幅度处于近年低位

去年国内聚丙烯新增产能较大，今年春节假期，聚丙烯装置多稳定生产、检修力度有限，但石化库存增量为近5年低位，节后库存绝对量为近5年最低水平。数据显示，春节假期后，两油累库至94万吨，较节前增加34.5万吨，而去年同期增量为55万吨，反映今年需求较好，也给予市场做多信心。

下游补库力度恐打折

春节假期后下游工厂陆续复工，正月十五之后基本恢复正常生产，故近期工厂存在一定的补库需求。不过，节前考虑到疫情影响，部分工厂已经适量备货，近期聚烯烃价格快速拉涨，下游工厂的采购意愿和补库力度可能打折。

综合而言，在美国装置大规模重启前，国内聚丙烯净进口量预计有所下降，加之石化累库幅度有限，聚丙烯期货价格有望保持坚挺，短期不建议大幅做空。而中长期看，疫情好转，防疫产品带来的聚丙烯需求增速放缓，同时今年仍是聚丙烯投产大年，国内供应增长趋势不变，聚丙烯期货远月合约承压。

编辑：一休

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