春节假期归来，沪铜期货高歌猛进，一度突破7万整数关口。外盘方面，假期期间伦铜持续走强，对沪铜形成提振，全球流动性宽松或将持续，境外疫情放缓也将继续对铜价形成利好。国内方面，铜矿加工费还处于较低水平，供应依然偏紧，“就地过年”政策有望令下游企业快速复工复产。在利好因素的共同推动下，铜价有望继续走强，上看72000。
库存方面，2020年12月末报告库存较2019年12月末水平减少7.6万吨。其中包括LME仓库净交付3.89万吨，COMEX库存增加3.35万吨。1-12月上海库存减少4.85万吨。目前伦铜库存依然处于偏低水平，截至2月24日，LME铜库存为79700，继续处于近3年来的低位。展望后市，随着境外疫情的逐步恢复，美国房地产市场或迎来新一轮投资热潮，铜的需求有望得到提振。
国内库存累积不及往年同期，利好沪铜
国内方面，铜精矿加工费依然维持低位，目前铜精矿TC/RC分别为45.8美元/干吨、4.58美分/磅，继续处于近2年的低位，表明铜精矿供应偏紧，铜价下方有支撑。
需求方面，我国汽车市场继续保持良好态势，2021年1月，汽车产销分别完成238.8万辆和250.3万辆，环比分别下降15.9%和11.6%，同比分别增长34.6%和29.5%。本月产销同比呈现大幅增长的原因有两点，一是当前市场需求仍在复苏，二是由于2020年春节假期在1月，加之去年年初疫情影响了基数水平。
库存方面，截至2月24日，上期所铜库存为56925吨，2020年同期库存为161575吨，即使是不受疫情影响的2019年，铜的库存为115201吨，这表明铜的库存累积不及预期，亦反映出铜的需求较好。
今年，为控制疫情，我国施行“就地过年”政策，导致许多工人留在当地过年，春节假期已经结束，企业陆续复工复产，预计节奏会比往年要快。另外，今年我国经济受疫情影响的程度将明显减小，在低基数效应的推动下，经济数据有望表现出色，而铜价和宏观经济密切相关，经济复苏也将利好铜价。
综上所述，目前利好铜价的因素较多，一是境外疫情有所放缓，全球流动性依然维持宽松，导致伦铜走强，沪铜受到提振，二是国内需求表现良好，库存累积不及往年同期，下游企业开工有望快速恢复。展望后市，随着金三银四的开工旺季到来，国内铜的需求有望稳步抬升，而随着境外疫情的逐步放缓，制造业还将继续复苏，届时可能形成国内国外制造业共振的火热局面。
从技术图形上来看，当前沪铜期货主力合约2104已经突破70000整数关口，上方依然具有想象空间，中期关注前高76950一线 的压力，短期则关注72000一线的压力。
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