节后尿素期货冲高回落展开震荡，体现供给增量预期。现货基本面良好，盘面估值偏低，价格维持易涨难跌观点。近期尿素市场分歧加剧，价格风险加大，提醒投资人控制仓位、做好风险管理。
三、重要变量评估
印标方面，目前印度2月销售数据一般、库存偏高，招标需求并不是很高。建议不要过于关注印标公布时间节点，从跟踪的实际情况看印标时间较难把握、且市场预期证伪概率较大。
外盘价格，节前盘面拉涨的主要驱动来自海外，节后海外价格高位整理，目前内外价差仍处于同期低位，国内现货定价仍偏低。最新的埃及FOB成交价格395美金，节前纸货报368美金。中国最新出口成交的FOB价格接近350美金，节前FOB报350美金，据称目前海外货源偏紧。
在海外价格稳定的前提下，国内现货仍有较好的下方边际支撑，如果出口价格优势持续，则核心利空因素-高供给则会通过出口泄压，因此当前节点关注海外价格更为重要。美国的刺激政策确定性高，在可见的时间内流动性相对充裕，同时海外的疫苗接种有序进行，放水和需求复苏是海外宏观的主要逻辑，配合全球扩种逻辑，海外化肥价格目前并不是一个趋势做空的品种。
四、观点总结
尿素盘面估值偏低、底部静态边际良好。尿素基本面处于紧平衡状态，暂无快速恶化预期。现货短期受放储影响存回调压力，整体盘面配合基差继续逢低买，重点关注内外价差以及放储节奏。提醒，近期尿素持仓变化明显、市场分歧加剧，建议投资者控制仓位。
编辑：一休
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