在刚过去的2月份中，钢矿行情大致分为春节前和春节后两个阶段。春节前，钢厂继续补库。在到港低需求高的情况下，铁矿石期货继续走强，带动成材走强，钢厂利润持续下滑;春节过后，全球通胀预期叠加复工预期，钢材价格偏强高开高走，而原料铁矿石在节后高开后上行势头相对较弱。在工信部碳排放控制计划的压力下，原材料表现弱于成材，钢厂利润明显修复。
就铁矿石而言，强烈的预期主要在需求方，即钢材供应端。2月最后一周，主要港口铁矿石平均日现货周转量为113.6万吨，周环比增加24.9万吨/日。春节后，市场活跃度和成交量迅速回升。铁矿石供应方整体相对稳定。数据显示，2月22日至2月28日期间，澳洲巴西19港口铁矿石总发运量环比增加149.3万吨，其中澳洲发运量环比增加106万吨，巴西发运量环比增加43.3万吨。14港铁矿石总出货量环比增加115.3万吨，达到2223.7万吨，其中澳洲发运量增加88.6万吨，达到1663.2万吨，巴西发运量环比增加26.7万吨，达到560.5万吨。全国45港到港总量2204.7万吨，环比增加98.1万吨。从数据来看，随着2月份澳洲矿山出货的季节性回升，发运重心较1月份有所上移，基本稳定在同期较高水平附近;巴西的出货量仍然较低，2月份的平均发运量低于1月份。由于淡水河谷上半年出货量仍处于较低水平，下半年大多集中恢复生产，从季节性来看，预计上半年铁矿石供应仍将紧张，第一季度铁矿石供应仍将较低，但3月份出货量和到货量的重点将从1月和2月回升。此外，内部矿整体也比较稳定，短期内季节性恢复规律下供给侧整体压力不大，超过预期增量的概率较低。所以3月以来铁矿石市场的关键在于需求方的引导。虽然在有序推进复工生产、修复高炉利润到需求韧性和较高基差的支撑下，铁矿石价格保持坚挺，但随着钢铁需求的正式启动，铁矿石价格的重点和逻辑将逐渐向现实和预期差方面转变。
从关注重点来看需聚焦“两会”，一是在于对钢材下游需求端尤其是房地产市场的政策导向，二是碳排放碳中和的相关政策对钢厂生产或原料需求的影响。目前预计在两会前后在控制碳排放规划指引下，铁矿石表现或将弱于成材，关注做多钢矿比机会。
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