棉花期货宽幅震荡延续去年涨幅不切实际-农产品期货-18期货网

在连续创出新高后，棉花期货在外围市场的影响下出现了宽幅震荡，引发了市场恐慌情绪，各种“周期论”、“拐点论”甚嚣尘上。纵观这轮大宗商品行情走势，此时的调整和降温可能是为了未来更健康的上涨。

目前美联储的“放水”和经济快速复苏加剧了通胀预期，一般在美国10年期国债收益率达到1.5%之后政策就会转向，但现在已经达到1.6%。尽管美联储主席鲍威尔再次强调不会加息，但相关机构已经开始大举做空国债，导致市场出现中度调整。

此外，原油的大幅调整也在一定程度上帮助大宗商品走跌。3月4日欧佩克石油组织将开会讨论产量事宜。根据相关媒体透漏出的消息，由于石油价格已经涨至疫情前水平，产油国可能会增加一定产量，以缓解市场短缺。受此预期影响，原油进行调整，跌破60美元/桶重要关口。

以上两个事件不足以扭转宏观运势。从历史K线走势来看，大危机后大宗商品市场一般会出现2年左右的上涨期。这里以棉花为例，2008年全球金融危机爆发后，棉花期货在2008年底出现最低点后，开启了连续两年的牛市行情。2008年金融危机时全球货币投放量要远逊于这次，因此算上2020年3月出现的新低，到现在也才刚好一年时间，此时断言经济或商品涨势出现拐点还为时过早，越是牛市行情，震荡就越剧烈，且宏观趋势的转变往往需要很大的力量以和较长的时间。

未来原油或将继续上涨，从历史K线来看，现在的价格离原油高点还很远，未来还有一定空间，随着全球经济和消费的复苏，对原油的需求只会增加，中东地缘政治问题频发，这将对原油供给造成很大的不确定性。

现在美债收益率上升，短期抑制大宗商品价格，降低通胀预期，从而为后市上涨积蓄更多的动力，从这层意义上看，是一种健康回调。对待后市棉花行情要保持谨慎，不可抱有过大期望，毕竟棉价已经涨至高位，延续去年的涨幅有些不切实际。

编辑：一休

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