进入季节性低产期橡胶期货尚未结束振荡上行-期货资讯-18期货网

节后，橡胶期货突破元旦以来的盘整格局，强势上涨。主力合约一度触及17000元/吨上方，创近三年半新高。节后市场火爆，第一，在全球经济复苏、再通胀预期上升的背景下，以原油和铜为代表的大宗商品大幅上涨，周期性大宗商品的上涨空间逐渐打开;第二，天然橡胶供应紧张，有望给盘面一定支撑。

全球天然橡胶产量季节性下降

从季节性来看，中国、越南、泰国处于完全停割阶段，全球天然橡胶产量呈季节性下降趋势。3-4月产量处于年内低点，供应压力相对较小。受此影响，泰国原材料价格自春节假期以来持续上涨。截至2月25日，泰国的胶水和杯胶价格分别为66.5泰铢/kg和45.3泰铢/kg，分别比春节前的2月10日上涨了38%和12%以上。胶水和杯胶的价差也迅速拉大到21.2铢/kg的高位。原材料价格的飙升对橡胶价格形成了强大的成本支撑。

深色胶库存后期继续去化

截至2月26日，前期天然橡胶入库16.8万吨，处于近五年同期最低水平，较2020年同期下降30%。目前，国内生产领域正处于停产期。一般情况下，云南新季节的扦插开始时间是3月下旬，海南是4月上旬。今年国内产区物候正常，橡胶树叶片状况良好，产区顺利开割的成功概率高。但考虑到开割初期产量释放有限，以及浓乳加工利润高将继续挤占全乳胶原料，因此全乳胶的仓单将保持低位，交割品偏紧的问题将在RU2105合约上仍将延续。

1月份，泰国天然橡胶出口总量为31.57万吨，同比下降25%，环比下降21%，其中出口至中国的量降幅更大，这是货柜不足、运费飙升、国内非标套利操作谨慎造成的。后期随着国内进口商品到货量的减少，下游全面复工后采购原材料的积极性有所上升，可能会带来加速深色胶去库存的可能。

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编辑：一休

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