外盘豆类偏强走势提振菜籽油期货或高位振荡-农产品期货-18期货网

春节过后，油脂需求普遍进入淡季。但由于外盘豆油上涨和加拿大油菜籽创历史新高，今年春节后菜籽油期货大幅上涨，不断刷新近期高点。展望后市，全球菜籽油供应紧张，国内菜籽油存量较低，难以增加预期供应量，菜籽油期货有望保持强势走势。

全球供给依旧紧张

由于播种面积下降，2018年、2019年全球油菜籽产量连续两年下降，2020年略有反弹，但仍处于较低水平。加拿大是世界上最大的油菜籽生产国和出口国，也是我国油菜籽以及菜籽油、菜籽粕的主要进口来源，由于中加关系紧张，农民对油菜籽价格保持悲观态度，该国2019年、2020年连续两年油菜籽播种面积下降，此外，欧洲进口油菜籽需求旺盛，以及加拿大油菜籽及其下游产品出口较好，加拿大油菜籽供给较为紧张。

1月底初步预估2021/2022年度加拿大油菜籽供需，预计由于油菜籽价格大幅上涨，今年加拿大油菜籽播种面积将增加24万公顷，达到865万公顷，产量可能达到1990万吨，同比增加118万吨，创出历史第三高点。即便如此，由于出口强劲，2021/2022年度加拿大油菜籽期末库存依旧偏低。预计加拿大2021/2022年度油菜籽期末库存仅为100万吨，比上年减少20万吨，仍处于极为紧张的供需水平。

外盘上涨推升进口成本

由于出口和国内压榨状况良好，加拿大油菜籽供需紧张，加上马来西亚棕榈油和CBOT豆油期货上涨的助推，近期洲际交易所的油菜籽期货价格创出历史新高，提升了国际油菜籽及其产品价格整体水平，当然也增加了我国油菜籽、菜油、菜粕进口成本。相比之下，国内菜籽油和菜籽粕涨价幅度较小，导致压榨利润大幅下降，处于亏损边缘，这将制约油厂进口、压榨菜籽的积极性，最终影响到菜籽油的供应。

监测显示，截至3月2日，预计6月到港的加拿大油菜籽到港完税成本价为6417元/吨，较上一交易日增加356元/吨。根据目前菜籽油和菜籽粕现货报价，全国油厂压榨平均利润为-916元/吨，为2019年以来的最低水平。另外，进口菜籽油也处于极度亏损状态。据监测，截至3月2日，温哥华预计5月到港的毛菜油完税成本价为11103元/吨，较上一交易日上涨281元/吨，比郑州菜籽油期货主力合约价格高655元/吨。

产出暂难明显增加

纵观2020年，国内菜籽油、菜籽粕价格高企，进口油菜籽压榨和进口菜油利润较好，虽然中加关系尚未缓和，但一方面从加拿大进口油菜籽、菜粕数量略有增加，另一方面又积极开拓了其他进口渠道，使得2020年油菜籽、菜粕进口数量比上年有所增加。即便如此，由于下游需求旺盛，目前各地区油厂菜油库存仍处于近几年最低水平。据监测，截至2月26日，沿海地区油厂菜籽油库存为18.81万吨，周环比减少3.58万吨，降幅为15.99%，为近5年来同期最低水平。与此同时，沿海油厂油菜籽库存也处于相对低位，这将导致沿海油厂因原料不足维持较低开工率，从而难以大幅提高菜籽油产出量。

综上所述，虽然目前菜油消费相对疲软，但外盘价格上涨推高成本，国内菜籽油库存较低将制约菜籽油下跌空间，随着外盘豆类维持偏强走势的推动，菜籽油期货有望继续高位振荡。

编辑：一休

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