宏观经济利好叠加原油回升甲醇期货涨幅明显-能源化工期货-18期货网

近期，由于宏观经济形势的改善和国际原油价格的企稳回升，全球大宗商品价格大幅上涨。其中，甲醇期货价格涨幅也相对明显，截至2021年3月5日夜盘收盘，甲醇期货2105合约收盘价为2626元/吨，收涨2.14%。

甲醇作为基础的有机化工原料，在国民的经济活动中应用广泛，因此宏观经济走势会影响甲醇的需求，进而影响甲醇的价格走势。近几个月来，宏观经济指标反映出全球经济正处于复苏阶段。全球四大主要经济体制造业PMI指数中，中国连续12个月处于扩张区间，2021年2月达到50.60;美国反弹至58.70，2020年12月一度达到60.50;欧元区反弹至57.70，创2018年3月以来新高;日本反弹至51.40，创2019年2月以来的新高;四大经济体无一例外，制造业PMI指数均超过疫情前的水平。根据数据，美国2月新增非农就业37.9万人，好于预期值21万人，失业率降至6.2%。

2021年3月4日，得益于OPEC+决定不增产和沙特自愿延长100万桶/日额外减产至4月，截至3月6日，布伦特原油期货大涨至69.62美元/桶;WTI原油期货大涨至66.4美元/桶，创下2018年10月以来的新高。虽然原油并不是甲醇的直接生产原料，但甲醇下游的烯烃与传统的原油制烯烃存在一定的替代效应，另外，原油是所有化工品的风向标，所以原油走势对甲醇价格影响很大。此次国际原油价格的上涨极大影响了甲醇价格和市场信心，甲醇期货主力合约价格也创下2019年3月以来新高。

随着新的供给侧政策落地，内蒙古作为我国甲醇主产地之一(内蒙古生产的甲醇除本地供应以外，多数甲醇会外销至东北、河北、山东等地，涉及总产能1900万吨，占全国总产能的19%)，未来势必影响主产区的甲醇生产量。据消息称，此前受能耗双控政策出台的影响，内蒙古荣信180万吨/年和内蒙古新奥120万吨/年的两套甲醇装置开工率已经下降15个百分点、20个百分点，其余工厂暂未明确降负的计划，但有部分原计划4月进行检修的甲醇装置可能提前至3月中下旬检修。此外，今年的春检也值得关注，目前已经公布的检修计划并没有超预期，对甲醇的影响有限，但甲醇端的检修总体量仍是大于下游MTO的检修量，后续主产地的春检情况需进一步跟踪。

截至2021年3月3日，港口总库存为82.03万吨，环比下降7.21%，主要因进口船货抵港量有限，港口刚需消耗导致。值得注意的是，过去三个月，港口库存去化明显，港口压力有所缓解，但未来随着装置的逐步提负和重启，进口端的利空可能再度显现。推测3月国内进口量可能达到95万吨，且进口压力可能从4月中下旬开始逐步加大，因此，在港口消耗量保持一定的情况下，港口库存量的上升可能难以避免。

近期宏观经济数据的利好以及国际原油价格的大幅上涨提高了市场信心和甲醇的估值，此外，内蒙古能耗双控政策的出台导致甲醇供应端存在减少预期，短期甲醇价格或谨慎偏多，但需注意国际原油价格持续走强后的回调风险，还有甲醇进口量上升导致甲醇港口库存的去化不畅的情况。

编辑：一休

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