下方支撑依然强劲沪锌期货回调幅度相对温和-金属期货-18期货网

宏观情绪的走弱，主导市场走势，随着美债收益率上升，以及中美关系的再度紧张，权益市场走软，锌价也高位回调，但锌价下方支撑依然强劲，回调幅度相对温和。后期矿端供应会有所改善，预计沪锌期货中远期不具备大涨的基础，当前关注国外疫情发展对下游需求的影响。

锌矿依旧维持短缺

锌精矿产量下降的主要原因是国外供应端受疫情影响，运输受限，进口矿到港时间延长。2月份由于春节期间国内矿山停产放假，产量明显压缩，3月份国内矿山企业尚未完全复工，锌矿供应量亦有所下降，但目前国内铅锌矿山大部分恢复正常生产，除部分地区铅锌矿山受技改和环保影响。锌矿供需结构仍将继续失衡，供应处于紧张状态。本周国内加工费整体持平，南方地区锌矿加工费主流成交于3600-3800元/吨，与上周持平，原料库存15天左右，北方地区3800-4000元/吨，与上周持平，原料库存周期20天左右。国内外锌精矿加工费延持续下降，后期冶炼厂或可能继续压缩产量。

冶炼厂产量不减

虽然锌矿加工费的下降似乎还没有影响到锌冶炼厂的生产，但冶炼厂检修普遍推后至3月份，预计加工费下行空间有限，且在中国冶炼厂前期已进口大量锌精矿的基础上，加工费持稳，冶炼厂收入虽受挤压，但仍有利润、精锌产量不减。

数据显示，在国内48家(新增7家)重点锌冶炼企业(涉及锌冶炼产能 587.5万吨)中，2021年2月精炼锌产量41.576万吨，产能利用率为83.97%，环比下降6.65%。预计2021年3月冶炼厂计划产量在41.885万吨左右。据了解，云南地区云铜实业上半年暂无检修计划，昊龙实业于1月下旬停产，复产时间待定;罗平锌业春节后生产维持减产状态。四川地区四环锌锗汉源和石棉基地本周仍维持检修状态，将在3月底恢复生产。此外，白银有色成州炼厂计划在3月底重启。

终端企业观望意愿浓厚

据调研，镀锌订单整体略有回升，企业逢低价21200元/吨附近略有补库，高位维持刚需采购，北方镀锌管企业随着终端项目陆续恢复，订单有所增加，但钢材和锌锭价格双高下，终端企业观望意愿较浓，且两会期间北方环保限产影响部分中小企业开工情况，大厂因企业等级较高叠加部分大厂会把钢材供货协议提前整体影响较少;镀锌结构件方面虽然企业基本恢复正常但南方持续阴雨天气拖累终端生产，然部分企业看好后期消费，成品库存略有增加。

编辑：一休

<上一篇 沪铜期货横盘整理短期仍有回调空间

下一篇> 热轧卷板短期偏弱运行中期关注政策变化