总之，在基本面整体尚可的背景下，棉纱价格或延续振荡偏强走势。
关于美国棉花数据，2021/2022年度美棉供需预测显示，产量上调52.32万吨，但总供应量预计处于5年来的最低水平，出口和期末库存预计都低于2020/2021年度。虽然预期美国新年度棉花增产，但是中期仍需要重点关注美国棉花主产区的天气。
进口量超市场预期
4月我国进口纯棉纱（5205，下同）量为21.6万吨，同比增长59.4%，环比增长3.3%；1—4月我国纯棉纱累计进口量为75.9万吨，同比增长29.5%。虽然我国棉纱进口量连续超市场预期，但是贸易商普遍反映市场库存压力并不大，主要原因：一方面是被下游需求消化；另一方面是下游直接进口量不断增加。此外，在美国出台“新疆棉花禁令”后，下游终端服装的品牌厂商禁用新疆棉花，进口棉纱为主要替代途径，这部分订单多为长单，提前锁定部分进口棉纱。
纺企加工利润较好
近期，棉花的现货成交一般，但是纱线的成交有所好转，价格表现更加强势。春节前后，由于纺企看好需求，采购棉花原料的热情较高，导致纺企的棉花原料库存高企。不过，随着3月需求预期落空，纺企开始主动去棉花原料库存，但是纺企的纱线库存一直在低位，再加上需求总体尚可，历史低位的纱线导致价格表现偏强。目前来看，纺企的加工利润较好，纱线需求表现也偏好。
综上所述，目前棉纱的基本面尚可，下游订单需求偏好，总体表现淡季不淡。虽然新疆棉花的禁用风波利于棉纱进口，但是为保障纺织企业用棉需求，国家发放棉花进口滑准税配额70万吨，企业暂时还没拿到配额。总之，纺企的基本面矛盾不突出，但是潜在风险较多，若风险集中爆发，或出现一轮大行情。
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