大宗商品市场5月演绎“过山车”行情 6月如何走？-第5页-期货晨报-18期货网

在即将过去的5月，大宗商品市场创造了不少“奇迹”，一个个都将写进历史。但犹如“脱缰的野马”的涨势，对恢复中的经济带来的负面影响越来越突出，这不得不引起国家决策层的关注。

中银国际期货能化研究员汪琮棠认为，国内化工品除来自石化企业以外，煤化工企业对价格的影响也不容忽视。5月上旬，由于西北部分地区实行了较严的煤矿生产管理管控，煤价持续走高。成本端油煤价格齐涨令国内能化板块价格受到稳定支撑。不过，价格的持续上行令许多下游加工企业生产成本增加，在终端消费还没有真正复苏前，成本的上升无疑对其生产利润造成了严重伤害。为谨防经济滞胀风险，5月中旬，在国内多部委联合喊话以及国务院常务会议召开后，国内煤价得到了有效控制，煤化工产品价格也随之缓缓下降。

事实上，化工品中原油、高低硫燃料油、沥青等品种主要跟随国际油价波动。而上半年原油走势依然会振荡上行，即使伊朗原油重回国际市场，并不能造成原油供给明显宽松。沙特表态仍将积极履行原油减产协议所确定的减产义务以稳定国际油价。

“短期内油价预计仍将围绕65美元/桶附近波动。油制化工品的成本都将会因此而保持稳定，其中又以PTA表现最为明显。PTA不存在煤制产能，在经过前两年PTA产能扩张后目前设计产能大于聚酯需求。PTA行业平均加工价差只能保持在100—500元/吨的区间波动，其绝对价格基本跟随国际油价波动。”汪琮棠说。

据悉，其他化工品，如乙二醇、短纤、甲醇和聚烯烃等，国内产能还有部分属于煤制产能。煤化工产品在油煤走势分化时成为影响国内价格的边际变量。煤化工制品的价格在近期通过非市场因素调控后基本已接近底部。6月即将迎来夏季用电高峰，保障电煤用量将会成为重中之重。届时，预计国内煤炭会优先分配给电厂，对化工企业来说原料供应将再次收缩。“煤化工成本再次缓慢抬升后，对于像乙二醇这种原本流通库存较低的品种将会有明显提振。而塑料、聚丙烯这样库存保持中位、去库速度偏慢，且油制产能和煤制产能都较为可观的品种而言则会保持区间振荡。而典型的煤化工品种PVC，则会跟随煤价缓慢回升。”汪琮棠说。