大宗商品疯狂涨价近半年，近几周各大品种都出现下跌，印度疫情导致全球再通胀交易预期热度冷却、中国决策层对商品投机的口头干预都是主因。相较之下，铜价仍然坚挺。数据显示，某商品指数从5月12日的高点下挫4.5%，铜价从高点下跌9%
若实施新的权利金制度，企业纳税税率最高将达44%。此外，法案内容还将包括按铜价波动进行浮动征税，每磅2美元至2.50美元之间的铜价（美铜）所产生的销售征收15%的边际税率，对高于4美元的铜收取75%的边际税率。这意味着新法案下智利矿业税率或将超过70%，远高于其他主要矿产国。
“智利参议院最终通过采矿业税和特许权使用费法案（据外媒报道可能在6月通过）的最终水平存在很大的不确定性，我们认为，根据最近智利宪法会议的零星结果，用特许权税取代目前的矿业利润税的可能性很高。”高盛分析师Paul Young近期在报告中提及。此前，按照目前4.5美元/盎司的美铜，收取的边际税率仅30%。因此新政一旦实施，各界认为这可能会进一步影响铜的供给。
不过，高盛也提及，因为在智利展业的矿业公司和智利政府之间签署了一些税收稳定协议，有些协议可以追溯到十多年前。这些条款规定——矿业税将冻结15年，以保护公司不受任何税率提高、税基扩大或税法修订的影响；免除新税、特许权使用费、征税或其他负担等等。
尽管如此，高盛也提醒，需要注意的是，超过50%的外资铜矿与智利政府签订的税收稳定协议将于2023年到期。
铜价还取决于流动性变化
客观而言，尽管近期再通胀交易热情降温，再加之中国对商品价格的口头干预，但目前铜的基本面仍是商品中比较强劲的。下一步，流动性和供给仍是最主要的变量。
一段时间以来，支撑商品价格大涨的论据更多是供给瓶颈。即在全球产业链中，需求及生产复苏的不同步加剧了通胀预期的上行，特别是在大宗商品领域，资源国都属于经济和疫苗普及比较落后的国家，而消费国集中在受益于疫苗普及的发达国家，因此大宗商品的涨价预期居高不下。
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