十年周期上的供需回归平衡和年度周期上的供需边际劣化并不矛盾，如何看待取决于交易的级别。在不同的级别上，时下原料报价坚挺，年内供应季节回升，十年牛熊轮回转市，因此抛开交易的级别，看多看空就无从说起。
对橡胶季节性波动进行平滑后，年度基本面表现为供应持稳需求回升，应该明确大势已经转市。
金融属性带来更多波动
近期天然橡胶市场运行的特点是，期货价格波动比行业基本面变化更大。从价格走势上看，2月底以来沪胶经过连续的深度下跌，已经全面回吐了去年四季度的涨幅，被市场高估的可能性远低于有色、黑色等热门品种。橡胶长期基本面存在托底和支撑作用，但中短期走向受金融属性影响，存在较大的不确定性。由于橡胶的金融属性较为突出，对宏观环境相对敏感，加息预期、疫情扩散、地缘政治、贸易摩擦等问题都可能带来更多波动。
编辑：夏尔
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