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国投安信期货6月1日晨间策略

【螺纹&热卷】

高层频频关注大宗原料涨价，政策基调以保供稳价为主，黑色系相对承压，短线超跌后也累积较强的反弹动能。目前钢材需求逐渐从旺季向淡季切换，而产量相对偏高，唐山限产适度放松，供需边际上有所走弱，不过库存已基本去化，后期关注需求环比下滑幅度以及压减产量等方面政策演变。预计盘面短期仍有反复，情绪主导下节奏快、波动大，注意仓位控制。

【铁矿】

前期政策面波动较大，市场情绪主导、快速下跌后盘面存在修复需求。钢材限产预期转松，铁矿中长期基本面预计将有好转。短期来看，虽然铁水产量持续增加，但随着南方进入梅雨季节，铁矿需求环比有走弱可能。当前盘面位于超跌反弹阶段，但政策和情绪面不确定性仍然存在，期货价格波幅仍然偏大，建议轻仓观望，关注政策和情绪走向。

【焦炭】

焦化厂与河北钢厂仍在进行首轮提降的博弈，现货拐点确认。焦化在高利润刺激下有明显复产，港口贸易需求弱无，钢厂结构性补库还未彻底完成。但在供需两旺的格局中，焦炭基本面仍有环比走弱成分，盘面目前已在提前交易跌价5轮预期。受到炼焦煤整体供应缺口仍存的影响，预计焦炭现货价格大跌的可能性并不大。操作上，焦炭仍可回落持多，阶段性结合基差进行震荡操作。

【焦煤】

从国内煤矿来看，焦煤矿在确保安全的前提下增产、提产的空间实际并不大，进口澳煤放开可能性几无，蒙古煤通关当前130车/日左右，短期放量困难且扭转不了供应缺口的大格局。下游近期持观望态度，明显放缓补库节奏，焦煤高溢价品种回落。但整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦价格目前基本平水，结合基差进行阶段性震荡操作。