库存表现继续分化铜内外盘比价有望继续下降-金属期货-18期货网

近期，央行频频就人民币汇率波动表态，中美利差的变化也在改变着国内外的融资环境。人民币汇率市场化改革是建立恰当的国内大宗商品价格机制的基础，铜内外盘比价有望继续下降。

人民币升值空间仍然存在，铜内外盘比价有望下降

自3月底至5月初，国务院重要会议4次提到大宗商品快速崛起，随后，国家发改委、工业和信息化部等部门急速部署，对一批重点有色金属企业进行了集中约谈。铜价正面临大幅回调。但在国内宏观调控过程之中，外盘铜价依然保持相对坚挺，在国内价格企稳的号召下，买内盘卖外盘仍有套利空间。因此，针对国内外政策背景的差异，人民币汇率改革是大势所趋，未来内盘铜价运行将更接近国内现货市场的具体情况。

在进出口方面，就我国有色金属产业链而言，中国的金属原材料轻微依赖海外进口。在矿端持续恶化的背景下，海外原材料价格的快速上涨，深深打压了进口型企业的利润。从美联储近期的表态来看，根据市场预测，美联储最迟要到今年年底才会考虑货币的边际紧缩。在人民币汇率市场化背景之下，今年人民币对美元汇率或将继续升值，人民币相对购买力将增强，这将从理论上缓解我国进口型企业利润受抑制的问题。

出口方面，从目前的全球贸易环境来看，东南亚和一些新兴市场的制造业仍深受疫情影响。在海外实际需求依然兴旺的情况之下，我国出口市场规模可能影响有限，但出口企业利润将受到汇率升值压力，或影响货物出口价格，内外盘商品比价可能继续收窄。

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编辑：金闪闪

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