近日，国内SC接近前期高点，而海外原油价格也创出近两年高点，但国内化工品则停滞不前，整体形势在区间震荡。原油的下游是化工。为什么化工的发展趋势不同于原油？其实是供需偏离造成的。
2019年，OPEC+原油产量占全球供应量的50%之多。如果考虑到全球原油市场的流通情况，这一比例可能会提高到70%。OPEC+实施管控式生产，根据需求增长率确定供给增长率。另一方面，国内化工产品，即使是“两桶油”比例相对较大的聚烯烃或生产相对集中的PTA，其产品垄断程度也遥远低于OPEC+对原油的垄断程度，更不用说一些生产分散的品种，如MEG和MA等。
自2007年原油价格见顶以后，十多年用以一直处于熊市周期。没有高油价的刺激，传统油气生产企业就没有勘探开发的动力。例如，安哥拉的原油产量在过去四年之中下降了三分之一，墨西哥的原油产量在过去十年之中也逐步下降。中国的生产保持平稳，增长率只有1%左右。即使油价上涨，石油公司增加投资，原油产量也会在两三年之后释放，甚至更长时间。化工建设期为1-2年。得益于我国大型民营炼厂的集中生产，2020年至2022年，我国化工产能处于集中释放期，产能增速在10%-40%不等。
展望未来，欧美出行量将继续上升，欧洲和美国的疫苗接种率将在7月份达到70%；第四季度全球疫苗接种率将达到70%，对汽油和航空煤油的需求将达到更高水平。因此，油价的坚挺将持续下去。下半年，化工行业面临着成本上升、产能相继释放的困境。整体价格继续波动。买原油卖化工，尤其是卖EB、MEG、Ma，因为它们产能增长大，需求不好，这将是不错的策略。同时，我们也要看到，油价难受到突发事件的影响。国内部分化工产品库存绝对值偏低，弹性较大。因此，需适当寻找一个适当的时间点对冲原油和化工。
<上一篇 供不应求转为均衡 警惕PVC市场回调风险
下一篇> 基本面阶段性走强 渣油价格大幅上涨
相关阅读
市场向上动能缺乏 沪铅短期或将保持区间震荡
11月22日早盘，沪铅主力合约小幅走低，目前盘内...[详情]
大连商品交易所:关于调整焦煤期货合约交易限额的通知
经研究决定，自2024年11月26日交易时（即11月25日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员...
