纺织企业原材料库存5月份相对充足，供大于求格局依然存在。同时，大部分前期利空因素也反映在盘面上。6月份，商业库存同比下降，严格的供给面将趋紧，国内消费也开始回升。从国内外需求数据来看，这符合疫情逐步控制之后的复苏预期。因此，棉花期货6月或将迎来上涨期，可以多单持有，多头逢低买入。
三、解读USDA5月报告
5月，USDA首次公布202122年全球棉花供需情况。我国预计202122年新增棉花产量598.7万吨，同比减少43.5万吨；消费量增加5.4万吨，达到870.8万吨；产需缺口扩大到272.1万吨；期初库存降至795.7万吨，库存消费比小幅下降至91.4%。
全球棉花在2021/22年度总产2600.5万吨，同比增加138万吨；消费量2644.8万吨，增加8.86亿吨；期末库存1981.1万吨，同比减少47.3万吨；库存消耗率降至75%。虽然全球生产有望复苏，但消费预期提高，期末库存减少。
在产量方面，USDA下调中国产量，上调美国、巴西、澳大利亚产量；消费方面，了印度棉花的消费量；库存方面，下调了中国和印度的期末库存，上调了巴西棉花的期末库存。
四、结论与假设
2021年前5个月郑棉的走势与以前的判断基本一致。之后引擎时代全球消费的复苏是决定郑棉趋势的主线。随着疫苗接种的发展，疫情逐渐得到控制，消费的恢复是大概率事件。因此，2021郑棉将呈现波动上升的格局。
5月份纺织企业原材料库存相对充足，供过于求的格局依然存在。同时，利空因素很多：美国主产区迎来降雨，产销大国印度深陷疫情危机，大量注册仓单被消化，此次增发滑动补贴税配额和国家棉花储备即将释放的消息。
前期利空因素大多在盘面有所反映。6月份，商业库存同比下降，严格的供给面将趋紧，国内消费也开始回升。从国内外需求数据来看，这符合疫情逐步控制之后的复苏预期。因此，棉花期货6月或将迎来上涨期，可以多单持有，多头逢低买入。
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