美联储收紧货币政策贵金属6月或高位调整-金属期货-18期货网

在未来，伴随着财政刺激的影响慢慢降低，通胀预期保持在高位，美联储或将慢慢开始缩紧货币政策。总体来看，贵金属在6月份高位调整的概率还是比较大的。

贵金属价格在5月份持续先前涨势，主要的交易逻辑吃是“滞胀”。第一，美国通胀因全球供给瓶颈推动历史最高水平，从而导致美联储要减缩购债规模，但同时美国经济复苏出现边际放缓；第二，贵金属避险情绪因东南亚疫情恶化、巴以冲突升级等地缘政治不确定性增多而升温；第三，数字货币因监管因素而大面积遇挫，资金回流，贵金属价格因替代效应提供的支撑在高位徘徊。

财政刺激下降导致美国经济边际放缓。美国多轮财政刺激政策从去年4月至今直接向居民提供了大量的现金补贴和转移支付，但同时也降低了人们出去找工作的意愿。此外，消费端特别是商品消费的复苏也因财政补贴加快了。因此在美国经济慢慢复苏阶段，零售数据比疫情前还要好。但是，美国零售数据和耐用品订单随着财政的慢慢退去，开始出现回落。未来，服务消费经随着美国国内疫苗接种迅速推动，将慢慢开始有所起色，不再受制于场景缺失。服务类消费可能会接力支撑美国经济复苏。

美国经济复苏过程中的主要矛盾是供给端受限，虽然需求端恢复良好，但美国通胀飙涨也是供需缺口导致的。但未来这种供应瓶颈预计不会持续太长时间。随着美国下半年接近“群体免疫”，生产端和消费场景因疫情受限而慢慢解除，生产端慢慢恢复，而需求端在财政补贴退坡后的支撑力度可能减弱，供需缺口有望在未来慢慢收敛。此外，为激励劳动力重返就业市场，多个州在6月中下旬开始，有计划提早结束补充失业救济金。因此，美国下半年就业市场供给恢复也有望加快，这将有助于减缓近期上升的通胀压力。

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编辑：金闪闪

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