伴随着东南亚主要产区的彻底开割，天然橡胶市场将再次面临供应压力。如果此时内需增速放缓甚至出现回落，橡胶基本面无疑将恶化，导致胶价再一次下降。
6月份重卡市场产销形势同样不容乐观，大概率延续同比下滑态势，天然橡胶需求端拉动乏力。中国重卡产业周期刚刚过完持续高速增长的超长期阶段，但目前橡胶轮胎这一需求最大的增长点，其边际增速已达到了止跌转折点。
从流动性到基本面的橡胶逻辑回归
全球市场的流动性由于主要经济体的货币宽松政策而处于极度宽松的状态，通胀预期也因此蔓延。由于欧美疫情逐步得到控制，需求恢复预期快于供给恢复，为商品市场的普涨创造了条件。五月上旬众多商品集体走强，橡胶再度大涨，多头资金助涨突破。
不过，在这一点上，政策指引对大宗商品的超涨起到了暂停作用。国家发展和改革委员会会议提出，要高度重视商品价格上涨对经济造成的不利影响，抑制物价的不合理上涨。在政策三令五申的情况下，国内期货市场商品价格普遍下跌，而橡胶业更是一连几个涨停板。然而，政策针对的对象主要是黑色系，天然橡胶只是经典的空头配置而已。
除商品连动式板块效应外，更多的是天然橡胶行业本身缺乏强有力的支撑。在价格走势的拟合程度上，橡胶并没有完全跟随商品市场的运行，反而出人意料的更弱势。主要品种涨势对橡胶的拉动作用有限，但回调时橡胶却首当其冲，延续了过去的弱势特征。
复盘近期橡胶价格的大幅度波动，由此得出的结论是：不论是市场情绪的矫枉过正，还是大宗商品板块效应，一个品种的价格走势终将回归其自身基本面。
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