6月初，镍价处于震荡态势。虽然来自原材料方面的支撑出现，但宏观情绪仍不平稳。尤其是美联储释放部分鹰信号之后，镍价迎来了一轮下行行情。下旬，市场逐渐消化了宏观利空消息，印尼可能禁止镍铁出口的消息使得镍价触底反弹。
产量方面， SMM数据显示，2021年5月全国高镍生铁产量较上年增长5.32%，至3.57万镍吨；从品位看，高镍铁5月份的产量为2.94万吨。5月份，低镍铁产量为0.63万镍吨，环比下降12.1%。
电解镍的供需总体向好，上一期 LME和镍库存继续下降。在生产端， SMM数据显示，2021年5月全国电解镍产量约为1.24万吨，环比下降4.53%，同比下降约590吨。开工率57%。
4、不锈钢货源依然紧张，供应增量可期
行情反映缺货状态延续，现货价格继续表现强劲。近来不锈钢出现了供需两旺的特点，不锈钢库存仍处于低位，但与此同时，不锈钢生产利润持续走高，钢厂出货意愿增强，市场逐渐担心后续钢厂到货增加给价格带来压力，后续钢厂将有更多的库存。库存量方面， Mysteel数据显示无锡不锈钢库存35.16万吨，较上周减少2.05万吨；佛山不锈钢库存13.93万吨，较上周减少0.51万吨。
二、行情展望
从宏观方面看，美联储议息会议鹰派，对流动性紧缩的担忧依然存在；国内经济继续向好，但大宗商品价格在政策上受到打压。
产业方面，原料端支持依然存在，镍矿需求向好，镍铁报价坚挺，印尼政策不确定也给原料价格带来支撑；不锈钢供需两旺，目前还是比较紧张，但供应端仍有支撑。后续不锈钢价格或出现压力。
总体而言，宏观利空因素已经出现，但已经逐步消化；基本面支撑依然存在，尤其是原材料方面表现强大，后续镍价仍有支撑，且不锈钢可能逐步显现压力。。沪镍2108参考区间130000-140000元/吨，SS2108参考区间15500-16800元/吨。
操作上，沪镍观望为主，不锈钢逢高做空，，也可考虑更多镍空不锈钢的套利策略。
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