经过4个月的下跌，市场对橡胶市场供需结构趋弱的利空预期正在逐步消化。随着橡胶价格逐步下降，接近割胶成本线，生产意愿下降，叠加浓缩胶乳价格优势明显，全胶乳的出入库较低。上周，国内沪胶期货2109合约止跌反弹，形成“W”底形态。橡胶期货价格从12600元/吨稳步上涨至13300元/吨。在多空分化加剧的背景之下，预计未来橡胶价格将出现波动。
突出成本支撑优势
今年来，浓缩胶乳国内价格优势依然存在，而云南、海南等加工企业仍愿意选择加工价格优势较好的浓缩胶乳，导致全乳产量下降，上期所交割库胶库存维持在较低水平。截止到2021年7月9日，上一期天然橡胶库存为18.82万吨，登记仓单17.46万吨，分别较上年同期下降21.59%和23.78%。在割胶成本方面，云南农垦每吨平均割胶成本为1200-13000元/吨，海南农垦每吨平均割胶成本为13000-13500/吨。初胶价格低于平均割胶成本线或抑制胶农割胶积极性。
综上所述，虽然橡胶市场供需基本面仍较小，但在低库存和成本支撑优势的背景之下，橡胶价格继续下跌的空间有限。随着橡胶市场多空分歧逐渐加大，预计未来沪胶2109合约将维持震荡筑底的走势。
编辑：沫沫
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