供需格局改善下半年纯碱期价或震荡偏强-能源化工期货-18期货网

上半年，郑州纯碱期货价格呈现波动性上涨趋势。煤价持续走高，企业成本增加，加上全球经济复苏预期浓厚，通胀预期增强，大宗商品价格上涨。在碳中和、碳峰化的背景之下，光伏玻璃迎来了扩产潮，成为推动纯碱行业复苏兴盛的关键因素。另外，浮法玻璃对重碱的需求也保持增长态势，下游拿货积极性较高，纯碱企业涨价心态强。

1、纯碱产量及开工情况分析

从纯碱供需格局看，今年国内纯碱生产企业新增产能项目不多，“碳达峰”、“碳中和”已成为国家承诺和国家战略。因此，环境治理和能耗控制将成为未来制约纯碱产能增长的关键手段。今年以来，随着纯碱价格的持续上涨趋势，纯碱生产企业的利润状况持续好转，特别是联碱厂家利润空间不断扩大，高额利润也带动了开工率的大幅提升。2月份之后，整体运行负荷基本上超过80%。

从产量看，据国家统计局数据，1-5月国内纯碱产量为123.51万吨，比上年增长4.4%。其中，五月份国内纯碱产量247.9万吨，环比5月下降3.65%。由于夏季即将来临，为了安全生产，企业纷纷推出检修计划。不过，五月份的整体开工负荷虽然有所下降，但仍维持在7.5成以上。根统计，截至6月24日当周，纯碱开工率达78.16%，比去年同期提高了8%。有些企业6、7、8三个月有大修计划，供应端或有一定的影响，但从利润的角度来看，数据显示，截至6月25日，国内联产厂家利润在900元/吨左右，氨碱厂利润在450元/吨左右，利润仍在攀升，产量或难有明显下降。

2、纯碱库存分析

在库存方面，数据显示，截至6月24日当周，国内纯碱厂家库存总量55.32万吨，较去年同期下降60.5%，略低于2019年同期。轻质碱和重质碱分别为27.91万吨和27.41万吨。碱库存自5月以来加速去化，企业压力持续缓解。一方面，重质碱下游玻璃企业的利润较高，使玻璃企业相对保持较高的库存量，对纯碱企业库存有一定的积极支持；一方面，重质碱库存的下游玻璃企业形成了仓单，对其库存有一定的支持；而且轻质纯碱下游市场普遍，终端产品价格传导停滞，对成本控制意愿较强，对轻质库存的消耗速度有一定影响。此外，重碱在光伏玻璃投产的远期需求预期下，重碱下游依然积极囤货，从纯碱库存季节性规律来看，三季度基本是持续去库存的过程，对价格仍有支撑作用。

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编辑：沫沫

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