今年以来，LPG主力合约价格走势抢眼，从年初的3776元/吨上涨至7月份的高点5039元/吨，累计上涨33.45%。其中，主要上升阶段是四月底至七月中旬，涨幅高达37.56%。
后疫情时代需求大幅增加
根据国家统计局数据，上半年我国液化石油气表观消费量预计为3341万吨，同比增长11.14%，特别是3-5月份，需求显著好于疫情前同期。究其原因，一是随着经济复苏，餐饮业回暖，带动了液化石油气燃料需求的增长；二是下游化工浅加工能力投产，带来LPG需求增量。考虑到下半年LPG燃料需求将出现季节性增长，下游深加工装置新增产能将投放市场，预计全年LPG表观消费量将达到6700万吨。
PDH装置承担化工领域的主要需求增量。除汽油调油之外，PDH新装置分散运行带来的丙烷需求也是液化石油气化工需求的关键组成部分。去年，我国有丙烷脱氢装置17套，总产能768.5万吨。预计今明两年新增产能分别为427万吨和513万吨，两年之内丙烷新增需求预计为1120万吨。
综上所述，随着混合芳烃消费税对添加剂需求的拉动和PDH新装置投产C3需求的增加，LPG的估值势必上升。但三季度面临原油由供不应求向供需平衡转变的大概率，油价波动有望加大，这将打压LPG盘面。建议逢低布局远月旺季合约多单。
编辑：沫沫
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