供应逐渐转向宽松预计棕榈油价格将下行-农产品期货-18期货网

5月底，在国家政策要求限制大宗商品价格持续上涨的背景之下，棕榈油期货的金融属性有所体现，并出现显著回落。不过，6月初，在政策情绪一定程度释放和豆油持续走强的背景之下，棕榈油小幅反弹，但并未超过前期高点。之后，在美国天气状况好转，美国可能取消强制生物柴油混合计划的背景之下，棕榈油急速下跌，基本上回落到年初水平。

油脂库存消费比仍处于较低水平

美国农业部于2021年5月首次公布2020/2021年度供需情况，根据6月份调整数据，2021/2022年全球植物油结转库存为2232万吨，比上年减少43万吨，库存消费比为10.48%，连续第三年下降。同时，这也是2010/11年度以来的最低值，表明全球植物油供需格局处于紧平衡状态。三大油脂结转库存中，豆油、棕榈油继续下降，菜油库存出现反弹。其中，豆油减少37万吨，棕榈油减少24万吨，菜油增加18万吨。

印度疫情可能对需求造成影响

印度是全球最大的食用油进口国。其进口量的减少将影响棕榈油的需求和价格。目前，印度主要封锁酒店和餐馆以控制疫情。这将大大减少对棕榈油的需求。预计印度每月消费190万吨食用油，其中棕榈油主要用于饭店，约占印度主要进口食用油的三分之二。从印度棕榈油主要进口国马来西亚高频出口数据来看，据统计，6月1日至20日马来西亚棕榈油出口量为937135吨，与5月1日至20日出口953860吨相比下降1.75%，6月以后数据持续负增长，表明下游需求受到一定影响。

国内供应有望增加

国内方面，国内库存压力不大，但预期上升。据国家粮油信息中心统计，截至6月21日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口棕榈油现货价格相差528.26元/吨，进口利润处于较高水平，最高达660.49元/吨。在近两周国内现货进口窗口打开的情况下，国内新购船接近30万吨，与前期采购以远月船期为主的情况不同，近期采购多以近月船期为主，远月为辅。大大弥补了国内近月供应紧张的情况。后期棕榈油到港量预期增加，预计6月棕榈油到港量50万吨，7月55万吨，后期棕榈油库存或将逐步上升。但是由于棕榈油价格跌幅大于豆油，菜油价差的扩大有利于棕榈油消费，改善需求将抑制棕榈油库存的上升。

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编辑：沫沫

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