需求较好下半年镍价将呈现震荡偏强-金属期货-18期货网

2021年上半年，镍价呈现震荡上行趋势，主要是宏观政策保持宽松，全球经济逐步复苏，支撑了镍价持续上行的趋势。3月，镍价因高冰镍生产的消息，引发供应过剩的担忧而大幅下跌。但二季度，由于镍市下游需求表现不错，库存较低，市场供应趋紧，支撑镍价低位回升。

全球镍显性库存低于去年同期

截至2021年6月25日，全球镍显性库存240682吨，比上月底减少14833吨，比去年同期减少21871吨。其中，LME镍库存为234576吨，较上月底减少12918吨。5月份伦镍库存呈下降趋势，比去年同期增加1014吨；同期，上期所镍库存6106吨，比上月初减少1915吨。去年10月以后，库存持续走低，创上市以后新低，较去年同期减少22885吨。总体来看，沪伦两市库存总量较去年同期有所下降，主要原因是国内库存大幅下降，创上市以后新低。

国内港口镍矿库存小幅反弹

数据显示，截至2021年6月25日，我国沿岸13个港口镍矿总库存679.88万吨，较4月份低位增加91.69万吨，较去年同期减少254.13万吨。今年一季度，我国镍矿港口库存显著减少，主要原因是菲律宾正处于雨季，镍矿发船较少，国内镍矿到货量处于季节性较低水平，国内炼厂也愿意采购库存原镍矿，4月份以后，菲律宾雨季逐渐结束，镍矿供应逐步回升，国内镍矿港口库存得到补充，这也缓解了国内镍矿供应恶化的局面。但总体来看，在近年来的镍供应旺季，国内镍港口库存的回收幅度非常有限，难以弥补镍供应淡季的消耗。因此，从长期来看，供应恶化的局面并没有改善。

镍铁供应偏紧

数据显示，2021年5月中国镍铁金属产量为3.68万吨，环比增长2.81%，同比下降21.99%。1-5月份，中国金属镍铁产量为20.11万吨，同比下降11.1%。5月份国内镍铁产量增长总体符合预期，月内行业利润向好，尤其是300系不锈钢高排生产对镍铁采购需求增加。但近期印尼不锈钢产量的增加导致印尼镍铁回流量有限，市场供不应求，高镍铁价格上涨70元/镍至1160元/镍(到厂含税)，涨幅达6.4%，国内镍铁厂即期生产利润率为6%。5月份厂高镍铁订单签售积极，交期多至6月底7月初，对应月内产量增加，因此预计第三季国内镍铁产量将会有所增加，不过产能退坡趋势下，长期来看国内镍铁产量将呈现下降趋势。

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汽车行业保持稳定增长

据中国汽车工业协会公布的数据，2021年5月产销分别完成产销204.0万辆和212.8万辆，环比分别下降8.7%和5.5%，同比分别下降6.8%和3.1%。较2019年同期，产销同比增长10.3%和11.1%。今年1-5月，汽车产销分别完成1062.6万辆和1087.5万辆，同比分别增长36.4%和36.6%，比2019年同期分别增长3.6%和5.8%。因为汽车产销在2020年二季度逐步恢复，较低基数带来的高增长效应明显减弱，所以二季度产销同比增速继续下滑。而累计数据显示，与2019年同期相比有所增长，反映出疫情过后汽车消费已基本恢复到正常水平，产销产销形势仍呈现良好发展态势。展望未来，汽车行业稳定发展仍有坚实基础，但全球疫情趋势和国际环境仍有较大不确定性，芯片供应问题对企业生产的影响仍有可能影响到第三季度，原材料价格明显上涨，企业成本压力不断增大，中汽协对汽车行业的发展仍保持谨慎乐观。

镍价下半年行情展望

镍价将在2021年下半年出现震荡偏强，美联储提前加息的预期将增强，这将对镍价形成一定压力。不过，在供应面偏紧、需求不错、库存较低的情况之下，镍价有望表现强大。2021年，沪镍的运行区间关注135000-155000元/吨，相应的伦镍则交投于17000-20300美元/吨。投资者可以尝试逢低建立长期战略多单的机会。

编辑：沫沫

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