大环境利好债市短期建议期债多头止盈-期市要闻-18期货网

自7月7日国常会提出使用降准工具推动中小企业实际融资利率下降以后，市场开始期待进一步的流动性宽松。10年期国债期货从98.3元大幅上涨至100.42元，10年期国债收益率从最高的3.09%降至2.80%以下。随后，疫情在国内外反弹，加上中美谈判陷入僵局，避险情绪升温也推动了债券市场的上涨。目前，债券市场的多头情绪主导着行情，但空头没有认输。市场对未来的货币和财政政策存在一些分歧。目前，一些机构已经开始博弈降息。此外，7月PMI数据低于预期，预计经济下滑将升温，共同推高债券市场。

7月PMI低于预期，需求大幅下降。制造业PMI收报50.4%，同比-0.7%，而非制造业PMI收报53.3%，同比-0.9pcts。需求大幅下降。与上月相比，生产指数为-0.9pcts，新订单指数为-0.6pcts，新出口订单为-0.4pcts，连续三个月位于荣枯线下方。库存方面，原材料库存小幅下降至47.7%，产成品库存上升至47.6%，反映企业大力减少原材料采购，但需求下降导致产成品库存被动增加，不利于企业的经营和周转。从企业规模来看，大企业的景气度保持不变，中型企业的兴盛回落到荣枯线水平，小企业景气度则在荣枯线下方继续急剧下降。中小企业经营压力大。

这主要是由于原材料成本的增加和需求的减少造成经营回款加大，库存数据也证实了这一点。此外，从业人员指数略有反弹，但仍保持在荣枯线下方，表明就业形势依然艰难。目前，市场对下半年经济下行的预期逐渐升温，这也是近期债券市场持续复苏的原因之一。然而，目前的经济数据并没有停滞和下降。主要的经济问题是结构性问题。稳定增长的压力不大，倒逼货币宽松的概率也不大。

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编辑：沫沫

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