7月，沪铜价格企稳回升，上涨4.86%。7月中上旬，全球新冠疫情反击的势头导致市场避险情绪升温。与此同时，美国通胀和就业数据表现强大，引发了对美联储提前加息的担忧。上游铜矿加工费TC低位回升，冶炼厂的成本压力继续缓解，加上淡季需求的到来，市场看涨情绪的缺乏，铜价低位震荡调整。7月下旬，对全球疫情蔓延的担忧逐渐被消化，美联储保持鸽派态度，市场风险情绪升温。此外，国内冶炼厂进入集中检修期，下游亦逢低采购。库存消化情况好于预期，铜价出现反弹迹象，沪铜重回70000上方。
7月，沪铜价格企稳回升，上涨4.86%。7月中上旬，全球新冠疫情反击的势头导致市场避险情绪升温。与此同时，美国通胀和就业数据表现强大，引发了对美联储提前加息的担忧。上游铜矿加工费TC低位回升，冶炼厂的成本压力继续缓解，加上淡季需求的到来，市场看涨情绪的缺乏，铜价低位震荡调整。7月下旬，对全球疫情蔓延的担忧逐渐被消化，美联储保持鸽派态度，市场风险情绪升温。此外，国内冶炼厂进入集中检修期，下游亦逢低采购。库存消化情况好于预期，铜价出现反弹迹象，沪铜重回70000上方。
全球铜市供应过剩
根据世界金属统计局的报告，2021年1-5月全球铜市场供应过剩6.1万吨。2020年，供应短缺89万吨。2021年5月全球铜消费量为210.34万吨，1-5月的消费量为994万吨。2021年5月全球铜产量为202.75万吨，1-5月累计产量为1000万吨。
全球铜显性库存大幅下降
一般而言，库存是反映精铜市场供需关系的最关键指标。截至7月23日，全球铜显性库存为361476吨，比上月末减少49200吨。其中，COMEX铜库存为44806短吨，较上月末减少5798短吨。自2020年7月以后，一直保持下降趋势，下降速度加快；LME铜库存为224750吨，较上月末增加13775吨，7月LME库存增速放缓；上上期所铜库存为96087吨，比上月末减少57717吨。自6月以后，沪铜库存去化明显，目前低于往年同时期水平，去库表现好于预期。总的来说，全球铜显性库存明显减少，国内去库表现较好。
精炼铜精炼厂分散维护
精铜炼厂集中检修
2021年6月SMM中国电解铜产量为82.93万吨，环比下降2.4%，同比增长9.2%。今年6月国内冶炼厂仍处于集中检修期，国内电解铜产量环比继续下降，其中减少的主要原因是西南铜业、赤峰金峰以及豫光金铅，但由于祥光以及金隆产量的下降，导致产量下降。原材料方面，传闻部分冶炼厂向市场大量购进冷料，加上废铜的供应紧缩，导致冷料加工费小幅回落，但冶炼厂仍有利可图；与此同时，随着海外铜矿新扩建陆续爬产，铜精矿现货TC持续回暖，市场甚至听闻现货铜精矿TC50左右成交，总体来看，矿端及冷料端同步相对宽松下，冶炼厂维持高开工率。根据7月的检修计划，仍有许多冶炼厂仍在大修阶段，但大部分冶炼厂的冷料备货已足，预计大修影响量仅1.8万吨。由于TC持续回暖，硫酸价格高位运行，三季度冶炼厂难以改变高产量格局。SMM公司预计，7月国内电解铜产量为85.10万吨，环比增长13.5%，同比增长2.6%；至7月份电解铜累计产量588.85吨，同比增长13.6%。
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