上周沪锌期货主力2109合约震荡重心小幅上移。
上周沪锌期货主力2109合约震荡重心小幅上移。
供应方面，硫酸价格上涨至1000元/吨，锌冶炼厂显著受益于价格上涨，冶炼利润急速上升，基本回到2020年三季度高位。进口矿需求增加，连云港库存减少1.9万吨至10.4万吨。然而，国内电力短缺的紧张局势仍未缓解，限电措施继续对冶炼厂的开工造成很大干扰。尽管目前冶炼利润上升，但由于政策原因，开工上行空间不大。
需求方面，从SMM统计的镀锌开工率来看，镀锌开工仍在缓慢下降。但镀锌去库仍不畅，库存量仍处于近年来高位，难以缓解。下半年财政政策收紧，或有可能带动基建走强，但因镀锌库存偏高，或将先去库，后期可带动锌消费。氧化锌受汽车产量边际下降、轮胎无论是内销还是出口平衡性下滑等因素的影响，轮胎企业开工率下滑后一直未见明显好转，氧化锌需求受到抑制，开工率逐步转低。而且目前汽车缺芯问题未见改善，轮胎需求改善预期不强，带动氧化锌需求低迷。
库存方面，SMM社会库存连续三周增长，环比上周增加0.68万吨至12.41万吨，但上周或由于国内疫情扩散而造成的运输不畅，仍需关注后续累库进度。上期所库存环比增加5267吨至4.52万吨，同比减少42%；LME库存环比上周减少9325吨至23.97万吨，同比增长12%。
总之，广西地区限电政策8月初进一步升级，但在近期持续降雨后，该地区限电状况或在8月下旬略有缓解。而抛储方面，上周陆续有企业反馈抛储到货，但部分疫情中高风险地区锌锭提货受限，将影响到未来的关注，未来关注会不会影响第三次抛储的执行。短期内，沪锌震荡调整，以区间波动为主。
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