供应预期削减兑现棉价或仍有上涨空间-农产品期货-18期货网

近期基本面和技术方向相同，吸引多头资金继续进入市场，棉花盘面持续上涨。8月18日，棉花期货最高价18505，接近2020-2022年新疆棉花的目标价格补贴金额18600元/吨。

当前看涨核心观点

2020年，新疆棉花加工生产线将大幅增加，籽棉收购价格高开高走，与往年相比，部分加工厂的采购量将大幅下降。据了解，大型资本贸易公司承包的轧棉厂生产线今年有所增加，限水政策、严峻天气和其他因素可能导致棉花总产量下降。基于此，市场预计籽棉采购将更加激烈。

自2020年“金十”行情以来，纱厂满负荷开机，利润高，走货顺畅，纱线库存一直较低，2021年6月至8月的淡季不淡。国外疫情依然艰难，东南亚纺织服装业开工显著偏低。基于此，市场参与者对金九银十旺季行情有较高期望。

2021年，储备棉轮出状况良好。到目前为止，轮出成交率为100%。在这次轮出结束后，国产储备棉库存预计将降至110万吨左右。为了增强中央储备调控能力，更有可能安排轮入国产棉。

市场偏空因素

自2020年7月以来，国内棉价涨幅领先国际棉价，内外差幅逐步扩大，特别是2020年10月以来，内外棉价差基本在1000元/吨以上，当前价差基本在2000元/吨左右，进口棉价格优势明显。根据海关数据，今年1-7月我国棉花进口量累计168万吨，同比增长61.5%；从2020年10月到2021年7月，我国累计进口棉花246万吨，同比增加78.3%。对国产纱线而言，进口纱线也具有较大的价格优势，根据海关的数据，2021年7月我国棉纱进口量18万吨，比上月增加2万吨，涨幅12.5%，较去年同期增长5.88%。

根据统计，近期继续上调纱线价格，8月18日全国环纺C32s均价为27858元/吨，同比增长49.8%。国家统计局数据显示，今年服装鞋帽价格指数较去年同期有所回升，但月度增幅远不及纱线。因纱线价格坚挺，订单行情欠佳，7月国内坯布企业开工率环比下降，下游压价明显，工厂利润压缩。伴随着纺织品和服装产品价格的上涨，以及国际经济贸易摩擦等因素的影响，根据中国海关最新数据，2021年7月纺织品服装出口总额为282.73亿美元，同比下降9.65%。

总体而言，供应削减对利多的影响已经基本兑现，USDA8月公布的全球棉花消费需求无明显增长趋势。中国同美国签署的第一阶段经贸协议将于2021年12月底到期，在未来数月内，双方或将展开新一轮对话。因此，当前棉价处于历史高位，仍有上升空间，但产业链价格未能有效传导，利润分配仍然不均衡，这种非常规现象无法长期持续，棉花市场受政策调控的影响较大。因此，建议市场需保持乐观且理性的态度。

编辑：沫沫

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