大宗商品已“见顶”？下半年或高位震荡态势-期市要闻-18期货网

2021年上半年，国内大宗商品价格大幅上涨，多品种期货价格创历史新高。随后，5月12日，国务院常务会议呼吁“应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”成为一个重要节点。当天创历史新高的铁矿石、焦煤、线材、螺纹钢等品种期货价格在会后都有所下跌，但目前仍呈现高震荡趋势。

业内专家认为，本轮价格上涨是由国内外多方面原因推动的。

第一，疫情之后，许多国家推出了量化宽松政策，这大大增加了全世界的流动性。中国宏观经济研究院研究员郭丽岩认为，当前全球流动性相对充足，这在短期内放大了价格波动。对外依存度高的大宗商商品价格上涨主要受国际输入性因素影响，与国际市场价格走势接近。

第二，全球供需不均衡，存在供给缺口，导致商品价格大幅上涨。北大光华管理学院院长刘俏表示，国际大宗商品生产国由于遭遇外部环境变化，如美洲干旱、新冠肺炎疫情等，导致大宗商品生产和供应恢复明显滞后，而全球经济的慢复苏也带来了需求的扩张，导致了阶段性的供需错配和供需缺口。此外，中国国际经济交流中心副总经济师张永军认为，美元汇率持续贬值也是导致大宗商品价格上涨的关键因素。与此同时，金融投机也“促成”了大宗商品价格的上涨。

第三，对国内产量的政策约束压缩了钢铁和其他品种的供应。据调查，为严格执行当地环保政策，目前企业的开工率约为60%-70%。在产量方面，钢铁企业表示，今年的产量将比去年有所下降。一些企业预计今年粗钢产量将比去年下降7%-8%左右。

那么，本轮大宗商品价格是否已经“见顶”？许多业内专家认为，下半年商品价格总体上难以快速下跌，但同比涨幅应比上半年缓和不少，呈现高位震荡的态势。

中银国际证券首席经济学家徐高表示，全球经济持续复苏将推动大宗商品需求，但国内政策也将对价格产生一定的平抑作用。因此，预计今年大宗商品价格可能会保持温和的上涨趋势。

此外，随着全球流动性的预期收紧，支持大宗商品价格上涨的金融因素可能会减弱，从而降低大宗商品价格持续大幅上涨的可能性，“总体判断，预计这一轮全球大宗商品价格单边快速上涨即将结束，但不要指望会急速下跌。未来将呈现高位震荡趋势。””国家信息中心经济预测部财金处副处长张前荣说。

张永军说，基数也是影响因素之一。由于去年下半年大宗商品价格基数逐步上升，今年下半年价格可能略有上涨，但上涨势头将减弱。同比增长可能会在峰值区停留一段时间，然后开始下降。

编辑：沫沫

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