自5月底铝价上涨通道开通以后,震荡走强的步伐保持不变。进入8月份之后,表现更加亮眼。8月25日,沪铝期货主力合约盘中一度触及20705元/吨,打破了将近13年来的铝价高位,而距离上次突破仅一周左右。
自5月底铝价上涨通道开通以后,震荡走强的步伐保持不变。进入8月份之后,表现更加亮眼。8月25日,沪铝期货主力合约盘中一度触及20705元/吨,打破了将近13年来的铝价高位,而距离上次突破仅一周左右。
铝价近期节节攀升,基本面贡献主要动力。
7。8月是铝市场淡季。房地产、汽车等终端消费市场需求下降,下游铝加工企业开工率季节性下降。然而,库存数据的变化发出了淡季不淡的信号。据统计,截至8月初,国内电解铝社会库存一直处于去库存状态,最低社会库存已降至72.4万吨。后来由于巩义地区集中到货等原因,社会库存略有积累,但绝对值仍处于历史低位。库存下降的动机是供应的逐渐收紧。7-8月,供给端频频受到干扰,“限电”成为电解铝行业的关键词。早在5月,云南省限电减产的消息就出来了。到7月底,由于电力供应日益严重,云南省要求当地电解铝企业将减产规模从25%提高至30%。8月,广西铝企被迫加入减产“套餐”,南方电网广西公司要求广西省电解铝厂进一步降电负荷30%。西南地区的限电措施对电解铝的产量造成了极大的打击。据统计,2021年,仅云南和广西的减产规模就已达到150万吨左右,年总减产236万吨。此外,据统计,7月份电解铝产量约326万吨(环比下降0.91%),净进口约6万吨,消费约350万吨,约产生18万吨缺口。产能受限和供应缺口对铝价产生了影响。
减产产能恢复艰难,供给或近一步受限。
回顾最近铝价的变化,8月17日举行的国家发改委新闻发布会发挥了关键作用。新闻发布会强调了遏制“两高”和能耗“双控”落实,当天,铝价飙升至20570元/吨,打破了过去13年的历史高点。会议同时点名了青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏等9个能耗强度同比不降反升的省(区)。目前,中国电解铝产能主要集中在山东、新疆、内蒙云南,四省约贡献全国50%电解铝产能,其次是青海、广西、河南、宁夏和其他省份。其中,由于年初能耗“双控”问题,内蒙已减产约42万吨。尽管本次未被点名,但该省通辽市因能耗双控未达标近日被自治区政府约谈,存在进一步降低产能的风险。云南的限电问题没有得到改善,复产计划被搁置,能耗不达标为其再添一缕阴霾。如果新疆今后加强能耗“双控”力度,电解铝生产企业可能会因电解铝能耗极大而受到影响。此外,广西铝业企业的生产限制并未放松,青海铝业企业已收到有序用电通知,宁夏高耗能企业也传约谈消息。可以发现,目前除山东之外,中国几乎所有主要电解铝生产省份都被“沦陷”,未来供应可能再次受到限制。随着“金九银十”旺季的到来,需求预期继续增强。如果供应方不能跟上需求增长的步伐,国内供需间的错配问题可能进一步扩大。因此,预计下半年铝价易涨难跌。
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