今年7月，基本金属均止跌走高。不过期锌涨幅较弱，仅略优于铅，上升动力仍然不足。在此期间，宏观气氛多空交织，美联储会议纪要暗示可能要比预期更早缩减QE，美元指数的高水平保持平稳。随后，鲍威尔发表鸽派言论缓和了通胀忧虑。与此同时，中国国常会提出适时运用降准等货币政策工具，，使市场拥有充裕的流动性。然而，海外疫情的风险厌恶情绪再次上升，国内股市的大幅下跌限制了基本金属的多头氛围。截至7月27日，沪锌期货主力合约月内运行区间为22685-21760元/吨，与6月末收盘时相比，上涨1.94%。
今年7月，基本金属均止跌走高。不过期锌涨幅较弱，仅略优于铅，上升动力仍然不足。在此期间，宏观气氛多空交织，美联储会议纪要暗示可能要比预期更早缩减QE，美元指数的高水平保持平稳。随后，鲍威尔发表鸽派言论缓和了通胀忧虑。与此同时，中国国常会提出适时运用降准等货币政策工具，，使市场拥有充裕的流动性。然而，海外疫情的风险厌恶情绪再次上升，国内股市的大幅下跌限制了基本金属的多头氛围。截至7月27日，沪锌期货主力合约月内运行区间为22685-21760元/吨，与6月末收盘时相比，上涨1.94%。
1、锌市供应缺口扩大
世界金属统计局最新数据显示，2021年1月至5月，全球锌市供应短缺8.3万吨，而全球锌市从1月到4月的供应短缺为38000吨，这表明供需格局有所改善。2020年，全年为供应过剩61万吨，因为全球锌供应速度低于需求增长速度。5月，全球锌市场产量为1159400吨，消费量为1211600吨，供应短缺为52200吨。与此同时，，国际铅锌研究小组最新月报显示，今年5月全球精炼锌供应短缺为17900吨，而4月为13800吨，表明供需格局继续改善。5月份，全球精炼锌产量为115万吨，消费量为116.8万吨。该机构还预测，2021年全球精炼锌供应量将过剩35.3万吨。2021年，锌市场供需格局预计将从过剩转为短缺，而锌价格可能相对强大。
2、1-6月精炼锌产量同比上升
根据中国国家统计局的数据，6月中国精炼锌产量为56.7万吨，同比增长6.2%，环比增长4万吨，增幅8%，上半年精锌产量月度均值54.7万吨；1-6月累计产量327.2万吨，同比增长5%，达到历年同时期最高水平。数据显示，国内精锌产量继续扩大，从而增加了锌市的供应压力，或减少了未来对进口锌的需求。随着国内精锌矿TC费用低位小幅上升，冶炼企业扩产的可能性上升。7月，SMM报告称，7月国内精炼锌产量预计环比增加22400吨，达到53.4万吨。
3、锌市下游消费稳中趋弱
从国内终端需求来看，锌的主要消费行业表现分化，其中房地产业和汽车产销业绩持续下滑，不利于拉达锌市需求。然而，随着高温天气的到来，空调的生产和销售有望稳定下来。由于国内房地产保持了严苛调控政策的基调，许多地方房地产市场的价格上涨将放缓，这将抑制开发商对房地产市场的投资。
综上所述，8月份锌价仍处于多空因素交织的环境之中，或继续区间震荡趋势。除非沪锌主力突破23200-21500元/吨的运行区间，否则将以高抛低吸为主。
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