今年，整体能源系品种保持偏强趋势，入夏之后，LPG不仅逆季节性持续走强，而且在进入高位震荡时与原油比价也表现出较高水平。短期来看，原油市场走势还未完全明朗，多空因素并存。海外疫情和宏观方面仍存在潜在风险，新一轮的欧佩克会议结果存在不确定性。最后在近期也需要关注飓风对美国石油生产的影响。中期来看，如果潜在风险因素得到控制，原油端仍有上行空间和动力，预计LPG期货市场将进一步提振。
今年，整体能源系品种保持偏强趋势， 入夏之后，LPG不仅逆季节性持续走强，而且在进入高位震荡时与原油比价也表现出较高水平。短期来看，原油市场走势还未完全明朗，多空因素并存。海外疫情和宏观方面仍存在潜在风险，新一轮的欧佩克会议结果存在不确定性。最后在近期也需要关注飓风对美国石油生产的影响。中期来看，如果潜在风险因素得到控制，原油端仍有上行空间和动力，预计LPG期货市场将进一步提振。
随着原油和宏观方面的压制暂缓，LPG国际市场在上周再次走强。截至上周五，CP丙烷掉期价格已达到671美元/吨，与此同时FEI掉期价格升至706美元/吨。外盘的坚挺使我国LPG进口成本居高不下，并继续支撑国内现货和期货价格。接近月底，沙特阿美将公布9月的CP价格。如果超出预期，可能会给国内市场带来额外的短期提振。
就国内基本面而言，目前仍然缺乏亮点。在供应方面，国内炼厂的产量波动不大，上周港口库存下降。根据隆众资讯数据，华东LPG码头库存率降至54.34，环比前一周下降3.4%；华南LPG码头库存率降至39.53，环比前一周减少14.9%，但目前二者仍处于年内高位区间。就需求而言，预计淡季氛围之下终端消耗情况好转预期有限，而国内民用燃料消耗没有实质性的改善。由于最近天然气价格的强大趋势，或促使一些工业用户（如陶瓷厂等）将燃料从天然气转换为LPG，这一趋势可能会补充LPG工业燃烧的需求，但预计绝对量不会太大。同时，化工下游对整体消费的支持也在减弱，其中PDH装置利润与开工负荷呈下降趋势，丙烷进口成本高可能对行业产生不利影响。此外，碳四下游需求近期也受到国内疫情以及汽油市场转弱的冲击，MTBE与烷基化开工负荷偏弱势运行。虽然消费在短期内受到抑制，但考虑到疫情控制的不错进展，预计未来国内调油需求将略有改善，新化工装置的投产将持续为市场提供增量需求(其中金能科技的PDH 装置有望在近期开车)，中期而言，依然看好国内LPG化工需求的前景。
综上所述，在外盘的支撑下，国内LPG现货市场与期货盘面将维持高位运行。考虑到对未来国内燃烧和化工下游消费有显著的增长预期，并且原油端有潜在的上升空间，对于PG可以继续以偏多头思路看待。
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