供应偏紧提振下铝价有望继续上涨-金属期货-18期货网

8月，沪铝期货主力大涨开盘价为20150元/吨，收于21350元/吨，月涨1260元/吨，或6.25%。

一、宏观面

8月27日晚，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会表示，可能会在今年开始减码QE，减码QE并不直接按时加息时间，受此影响，美元指数跳水，短期来看，美元指数上行动能可能减弱，利好铝价。

二、电解铝原材料价格及冶炼厂盈利

8月，氧化铝现货价格为2677.67元/吨，较7月上涨123.90元/吨，或4.85%，波动范围：2594~2784。2020年同期氧化铝均价为2338.76元/吨。8月氧化铝均价处于5年同期的第4低位。澳洲氧化铝均价（折合人民币）为2660.00元/吨，较7月上涨143.33元/吨，或5.70%。波动范围：2600.00~2830.00。

8月，预焙阳极均价为4759.72元/吨，较7月上涨43.30元/吨，或0.92%，波动范围：4525~4875。2020年同期预焙阳极均价为3129.02元/吨。8月预焙阳极均价处于5年同期的最高位。

8月，电解铝平均生产成本为14164.46元/吨，较7月提高289.55元/吨，或2.09%。2020年同期电解铝生产成本为13430.54元/吨。8月电解铝生产成本处于5年同期的第2高位。电解铝盈利平均水平为5986.65元/吨，较7月提高649.46元/吨，或12.17%。2020年同期电解铝盈利水平为1253.27元/吨。8月电解铝盈利水平处于近5年同期的最高位。

三、国内库存分析

社会库存方面，上海有色网社会库存为75.3万吨，较7月减少0.50万吨，或0.66%。2020年同期社会库存为75.5万吨。

展望9月，由于电解铝生产过程需要消耗大量电力，并产生大量二氧化碳，该产业成了各省“双高”调控的重点行业，以及受“碳中和”、“碳达峰”政策影响较大的行业。今年受电力供应紧张以及能耗调控影响，电解铝供应已经有所收缩，涉及产能预计约130万吨。近日，新疆昌吉州规定当地合规电解铝产能数量，而新疆又是我国第二电解铝生生产大省，这表明我国对电解铝产能调控的范围进一步加大。另外，发改委已经明确，电解铝优惠电价将取消，这将抬升电解铝的生产成本，高成本的电解铝产能将被迫退出，从中长期来看，该政策抑制电解铝产能投放。社会库存因电解铝供应偏紧处于近5年同期低位，铝市基本面依然偏多。技术上看，沪铝主连日K线突破延续形态旗形上沿边界20500，在供应偏紧的提振下，铝价有望继续上涨，关注21000-21500的区间能否得到有效突破。操作上，建议逢回调买入。期权方面，由于铝价下方支撑较强，因此可以考虑卖出看跌期权赚取权利金。

编辑：沫沫

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