下游旺季预期淡化 PTA期货上方空间有限-能源化工期货-18期货网

飓风接连来袭，加剧了短期原油供应恶化局面，国际油价保持强大震荡态势。PTA加工费下调至较低水平，生产商普遍陷入亏损，恒力装置宣布检修计划，PTA装置检修计划预计10月份上调，PTA加工费有望修复。在成本支撑和供应紧缩的预期之下，PTA加工费面临修复。

1、飓风加大供应缺口，油价震荡走强

8月下旬以来，受到飓风影响，美国墨西哥湾约四分之三的石油产能相当于每日140万桶处于停产状态。目前部分灾区仍处于断电状态，其中多地需要等到9月底才能恢复供电。美国安全与环境执法局数据显示，飓风Ida肆虐两周后，墨西哥湾仍有超过40%的原油和天然气生产仍处于关闭状态，恢复进度较为缓慢。受此影响，美国EIA原油和成品油总库存连续两周全线下降，美国市场出现油品供应紧张迹象。IEA数据，受到飓风Ida影响，截至8月底，石油产量减少170万桶/日。新飓风Nicholas于9月中上旬沿德克萨斯州海岸线登陆，经过墨西哥湾沿岸炼油厂和化工厂密集区，对该地区油品生产恢复形成拖累。预计短期油价将维持震荡偏强走势，对PTA存在较强支撑。

2、低加工费下，PTA检修计划预期增加

下半年旺季需求在6-7月份部分提前透支，加之国际油价调整带动PTA价格回落，聚酯产品现金流得到一定修复。而跷跷板的另一端，PTA加工差被压缩至400元/吨以下，再考虑醋酸占成本大约170元/吨左右，PTA生产商普遍陷入亏损。恒力石化宣布10月份其两套装置将轮流进行年检，PTA期货价格应声反弹。

除了已宣布检修计划的恒力大连3#和5#装置之外，目前长达9个月以上尚未检修的PTA装置共涉及产能1190万吨。若PTA加工费长期维持在偏低水平，那么10月份PTA检修计划将大概率增加。另外，受到双控政策影响，虹港石化150万吨PTA装置9月14日起降负停车，重启时间待定；另一套250万吨PTA装置计划9月15日起停车一周。9月国内PTA产量较预期大幅减少。

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编辑：沫沫

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