季节性因素叠加玻璃期货处于深贴水状态-期市要闻-18期货网

在经历此前令人震惊的上涨后，玻璃期货在7月中旬开始下跌。到目前为止，已经下跌了超过26%，本周更是已经连续五次下跌。

现货价格未随期货下调

方正中期期货研究院研究员魏朝明表示，玻璃生产企业根据自身经营状况和对市场的预期来调整价格。近年来，玻璃生产企业经历过多次累库，其中2020年初疫情和季节性因素叠加，库存累计至历史极值，对玻璃的生产经营状况构成严重冲击。当前玻璃企业库存连续七周小幅回升，库存水平低于去年同期水平，也低于疫情之前的2019年同期水平。从生产企业的角度看，当前下游需求逐步恢复，没有调整现货价格的紧迫性和必要性。

需求有望延续

9月15日，国家统计局发布2021年1-8月份全国房地产开发投资和销售情况。数据显示，自2月达小高峰后，全国房地产开发投资增速持续收窄。同时，由于8月处于传统销售淡季，叠加调控政策趋严，单月销售成交规模不及去年同期。8月商品房销售面积为12545万平方米，同比下滑15.6%，销售面积与2018年同期水平相近。房地产销售面积下滑，将对后面一年左右的房地产竣工需求形成确定性传导，玻璃远期需求走弱的态势已经逐步形成；同时由于持续了近三年的高销售，房地产待竣工面积可观，今年剩余时段玻璃的高需求有望延续。

国庆前后或面临较大累库压力

目前来看，在能耗双控的政策影响下，部分加工企业受到限制但整体影响并不大，环保方面来看，目前大多数玻璃企业都已经对环保问题较为重视，生产线上均已配备了价格高昂的环保装置，目前玻璃环保方面问题较少。当前市场出货仍未好转，若终端订单一直未能有效释放，则国庆前后或面临更大累库压力。

此前平板玻璃价格持续攀升引发市场参与者及相关部门关注，保供稳价政策效果显著。目前各地能耗双控、环保政策逐步推进，广东地区已对水泥、玻璃等行业有所提及。玻璃窑炉需要维持1500-1600度的高温，该工业生产流程的确是高耗能高排放，随着保供稳价矛盾不再突出，相关的产能政策或强制检修政策有望出台。下游需求逐步释放，玻璃生产企业库存望在10月份再度去化，目前不宜过度悲观。

综上所述，期货目前处于深贴水状态，盘面已充分甚至过度反应未来需求低预期，目前，企业已开始陆续出台优惠政策，如果降价之后能释放有效需求，盘面可能会开启一个快速补贴水的反弹行情。

编辑：沫沫

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