成本端支撑强势棉花期货波动剧烈-农产品期货-18期货网

近日，随着新棉上市的推进，新疆籽棉的收购价格保持偏强状态，周五棉花期货又迎来了一波涨停，不过夜盘大幅回落，几乎回吐了日内的全部涨幅，盘面波动剧烈。

籽棉加工能力不断释放

我国棉花种植正朝着集约化、规模化、机械化方向发展，新疆承担着国内棉花种植和生产的主要任务，国内植棉业向新疆转移。同时，新疆籽棉的加工能力不断释放。作为棉花初加工企业，轧花厂是籽棉商品化的重要环节。由于轧花行业对期货工具的了解和应用，以及新疆棉花交割库的增加，2018年以后棉花仓单迅速增长。利润稳中有升，使新疆轧花产能进一步扩大。当前，全国具有400型打包机和相应的棉包信息管理系统的新型体制棉花加工企业累计有近2500家，年加工能力超1500万吨，而我国棉花年产量只有550万吨左右，加工能力接近棉花产量的三倍。

当整个产能过剩时，保证开工率和有效折旧摊销成为轧花厂的主要诉求。棉花断裂比强度、纤维长度、棉花品级等指标对皮棉品质有重要影响，因此，尽早收购优质籽棉成为轧花厂的一致选择。

新棉成本支撑盘面

目前棉花收购进度仍然缓慢，新疆棉花的收购量预计将接近一半，不排除后期收购价格的持续上涨。如收购价格保持在每公斤10.8元，皮棉成本在25000元/吨左右，盘面仍将贴水近3000元/吨。自去年一月以来，期货盘面的定价逻辑已经改变。按照交易所规定，从2021年9月1日起，只有在2021/2022年度生产的符合一定质量标准的国产棉才能注册仓单。储备棉、进口棉不符合期货仓单注册的要求。陈棉仓单经长期消化后，已降到15万吨以下，目前仍在外流。而且，由于陈棉仓单的绝对量下降，期货盘面定价的基准将由陈棉转至新棉，即使短期现货市场短期供应增加，但需求未见起色，也无法对期货盘面产生直接、根本性的影响。

总而言之，目前成本端支撑强势，预计棉花上行高点在25000元/吨一线。

编辑：沫沫

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