多重因素影响下美豆油期货强势上行-农产品期货-18期货网

由于美国国内大豆利润反弹回高位和原油上涨，提振了对生柴需求的预期，美豆油期货强势上行。

美国农业部季度库存报告和供需报告在2021/22年为美豆奠定了宽松的格局，强利空美豆期价，主力一度跌至1184.5美分/蒲。随着销售端的逐步恢复，本周美豆略微反弹近1250美分/蒲位置。美国大豆需求端的复苏主要受中国采购增长的推动。美国农业部最新的出口销售数据显示，10月7日当周，美国大豆对华出口装船128.55万吨大豆，较上周增加364.42%；近四周累计出口装船192.07万吨。2021/22年度累计对华出口装船206.04万吨，较去年同期减少54.60%；占美国大豆出口装船比例为3.21%。截止到10月7日，2021/22年度累计对华出口销售1307.9万吨，较去年同期减少40.84%；占美国大豆出口销售比例为19.24%。

虽然销售情况低于去年同期，但仍足以吸引资金进入主题相对短缺的美国大豆市场，推动美国大豆期货价格短期反弹，虽然很难改变美国大豆的中长期下降趋势。

但美国豆油比美国大豆更强势，一方面，美国大豆需求端的复苏，另一方面是由于原油持续上涨对生柴需求带来的增长预期。美国的生柴需求一直是美国豆油期货价格的关键驱动力。生柴政策近期没有深远变化，预计生柴需求将主要跟随原油走势。此外，根据美国压榨周报数据，美豆压榨利润率反弹，国内需求走强导致美豆和美豆油期货价格上涨。

综上所述，美国农业部两份报告中的超预期利空超已逐渐被盘面消化，美国大豆和美国豆油市场正在寻找新的驱动题材，由于中国采购的增加和美国国内大豆挤压利润的反弹，美国大豆的需求端已经升温。此外，原油的上涨提振了对生柴需求的预期，多重因素之下带动提振美豆油上行，但需要注意的是，美生柴政策并未发生明显变化，美豆的长期下降趋势难以改变。拉尼娜现象大概率将在第四季度出现，市场将转向南美洲大豆的种植和预售情况，美豆油存在许多潜在的利空因素。

编辑：沫沫

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