利空情绪仍存沪锌期货震荡偏弱-金属期货-18期货网

10月26日，沪锌期货震荡偏弱，主力合约ZN2112下跌0.91%。

10月26日，沪锌期货震荡偏弱，主力合约ZN2112下跌0.91%。

从实际基本面来看，此轮沪锌大涨的原因—欧洲能源的短缺危机，在短期仍难见解决的可能性，同时进入年末，国内环保压力再度袭来，能耗双控的压力仍存，锌可能再度进入供需双弱的局面，以目前的库存走势来看，限产限电的影响对供应端的干扰要大于需求。在未来在国内能源价格企稳后，锌价仍有较大反弹空间，建议观望等待情绪宣泄后的做多机会，期权以卖出深虚值看跌为主。

机构观点：

中信建投期货：沪锌宽幅震荡，建议区间操作

海外基本面仍然偏强，供应端多家炼厂减产，供应持续偏紧，LME 锌现货升水上涨至51 美元/吨，LME锌库存在小幅增加后再次录得下滑。而后期欧美地区的炼厂生产成本有进一步走高可能。国内消费表现偏弱，氧化锌、镀锌及压铸企业开工率均有所下滑，产成品库存较高。锌社会库存持续累增对沪锌价格形成压制。综上，沪锌宽幅震荡，2112 合约运行区间24500-25500元/吨附近，建议区间操作。

南华期货：锌基本面供需双弱，暂不建议追高

国内方面，限电冲击锌上下游，其中上游更为集中，不过近期也有所缓解。而下游消费表现低迷，订单情况不佳，广东、江苏等地的限电也对下游生产造成了一定影响。从库存看，国内社库延续上周累库，LME锌锭库存则继续下降至188650吨。综合来看，目前锌呈基本面呈供需双弱，外强内弱格局，伦锌上涨对沪锌带动性较强。当前欧洲冶炼厂电力成本上涨6-7倍，嘉能可上周五也传出将调整其三家冶炼厂产量以应对高电价风险，未来不排除有更多的锌冶炼企业宣布减产。预计短期内，锌价仍有上探可能，前多单建议继续持有，但不建议追高，空头暂不建议入场。

华泰期货：预计短期锌价将以震荡为主

海外方面，欧洲主要天然气发电国家电费有所回升，期间由于进口利润倒挂印度宣布将暂停动力煤进口，后续影响未知。日韩地区电费依旧偏高，且冬季电力缺口依旧存在，能源危机下供应端问题或重演。基本面上，国内部分地区限电限产政策依旧维持偏紧状态，供应趋紧。消费端，虽然锌价有所回调但下游企业仍以按需采购主，成交较一般。终端消费中的汽车板块缺芯风波延续且地产板块由于房产税政策的公布，预计需求维持疲软。库存方面，最新数据显示国内社库有所下滑，LME锌库存有所增加。价格方面，近期煤价受到强控制和G20各国或调整减碳排放目标，对能源属性强的金属有一定情绪影响且锌市基本面供需双弱，预计短期内锌价将以震荡为主，建议单边上谨慎观望。

编辑：沫沫

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