10月28日，PVC期货主力合约小幅上涨，涨幅达1.27%。
10月28日，PVC期货主力合约小幅上涨，涨幅达1.27%。
成本支撑延续
PVC前期上涨的主要动力为成本端的强力支撑，价格走势基本贴着煤制成本走，属于完全成本驱动逻辑。耗能双管齐下，限电政策应是四季度的常态表现，而新疆双控的重头牌仍未打出，后期供应预计将维持偏紧态势；叠加今年拉尼娜概率较大，冷冬预期下全球能源能源供应将难以缓解，四季度PVC成本端支撑预计会有延续。
供应依然偏紧
9-10月PVC检修企业虽少，但涉及产能较大。受电石短缺影响，自9月中旬以来， PVC生产企业整体开工保持低位。十月底大修企业陆续恢复， PVC上游企业开工率有小幅增长，减损量相应减少，产量略有上升，但同时全国多地限电对上游企业造成影响，目前PVC供应仍低于往年同期。预期今年寒冬及利润不佳或将导致部分PVC生产企业提早放假停工，四季度产能从而再度下滑。因此，PVC的供给端依然偏紧预期，在政策没有明显调整之前，向上的空间也比较有限，后续产量可能仍将维持低位运行。
需求韧性犹在
今年房地产受政策抑制，新增开工和销售面积均出现下降，但与PVC更相关的是竣工面积。尽管国家政策抑制房地产企业贷款，导致新增建筑面积同比减少，但国家同时也提出要保证已售期房如期完工交房，因此，对房产而言，四季度重点在于确保竣工交房，即在今年四季度房地产竣工旺季时对 PVC的需求影响不大，但明后年房产弱势反馈或造成 PVC终端需求下滑。所以预计四季度PVC消费同比未必下降，终端需求的韧性犹在。
库存处于低位
8月后由于下游限产和价格偏高，需求反馈持续不佳，总库存保持持平略累库状态。新一轮库存小幅去库，但整体呈现出反季节性累库，幅度明显，反映下游客源情况下的负反馈。如果四季度出口订单按计划逐步交货，由于上游产能持续受限，在PVC供应紧张的情况下，虽然下游反馈一般，去库的概率会有延续。
总体上看，短期需求偏弱有可能加剧盘面震荡，但随需求回归， PVC价格仍存向上空间，建议暂以观望为主，直至供需面出现能够推动价格大幅波动的因素。
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