季节性消费支撑有限生猪反弹力度预计减弱-农产品期货-18期货网

价在9月底创出近10元/公斤的年内低点后，10月展开一波迅速反弹行情，高点超过16元/公斤。此轮反弹的主要原因有以下三点：其一，大猪存栏量不足。其二，腌腊灌肠需求前置。其三，标肥价差扩大，养殖端压栏惜售。

猪价在9月底创出近10元/公斤的年内低点后，10月展开一波迅速反弹行情，高点超过16元/公斤。此轮反弹的主要原因有以下三点：其一，大猪存栏量不足。7—9月，猪价持续大幅下跌，养殖深度亏损，部分养殖户被迫出栏、清栏，导致10月大猪存栏水平较低。其二，腌腊灌肠需求前置。拉尼娜导致今年寒潮提前来袭，10月初全国多地大范围降温，个别地区迎来首轮降雪，部分腌腊灌肠需求前置，终端消费有所回暖。其三，标肥价差扩大，养殖端压栏惜售。腌腊灌肠带动肥猪需求增加，然而肥猪阶段性供应不足，标肥价差持续拉大，养殖端再现压栏惜售及二次育肥。

在猪价反弹近1个月后，压力开始显现。一方面，南方腌腊高峰尚未来临，终端承接猪价上涨力度有限。近期气温回升，前置的腌腊灌肠需求基本结束，毛猪价格持续拉涨后，屠企白条走货乏力，压价意愿增强，在11月中旬南方大规模腌腊启动前，终端消费预计相对平稳。另一方面，冻品伺机而动，库存仍待消耗。当前，全国冻品库存水平仍居高位，而四季度的消费旺季是冻品出库的最佳时机，每一次猪价反弹都会诱发冻品择机出库，冻品出库压力不减。

虽然短期猪价继续上冲的压力较大，但在季节性消费旺季结束前，猪价将维持相对偏强走势。在此过程中，需要关注11月中下旬的南方腌腊高峰和明年1月前后的春节备货高峰这两个时间窗口。预计在这两个消费节点的支撑下，猪价仍有波段反弹的动能。不过，育肥出栏增加及冻品出库的压力下，再加上部分消费前置，猪价反弹力度预计逐渐减弱。

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编辑：珊珊

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