市场多空因素交织棉花振荡运行-农产品期货-18期货网

当前，棉花市场多空因素交织，上有压力，下有支撑，短期内价格预计振荡运行。

棉花期价自9月下旬快速上涨，1月合约9月22日还在17030元/吨，10月18日就一度攀升至22960元/吨，最大涨幅为34.8%。在此过程中，驱动棉价上涨的因素主要来自供应端。俗称的棉花指的是皮棉，皮棉是籽棉经过加工轧花而成的产物，籽棉收购价对于皮棉定价至关重要。

今年轧花厂大规模扩张产能，增加产线超过150条。轧花厂产能较棉花产量严重过剩，于籽棉而言，供减需增，收购季抢收现象难免。因此，自新疆新棉收购季开启，籽棉收购价续走高，北疆机采棉9月底的收购价不及10元/公斤，而国庆节后涨至11元/公斤，折算成皮棉成本，从23000元/吨增加至27000元/吨。成本持续抬升，势必推动棉价走高。

然而，在籽棉抢收高峰结束后，棉农心理发生了变化，从挺价惜售转变为积极交售。轧花厂担心收购价过高产生太大风险，故降价收购，籽棉价格自10月中旬开始走弱。截至10月30日，北疆奎屯地区40衣分籽棉收购价为10.2元/公斤，南疆喀什地区机采棉收购价在10.2—10.5元/公斤，巴州、阿克苏个别区域不到10元/公斤。收购价自高位回落，1月合约也在20500—22000元/吨之间徘徊。

当前，棉花市场多空因素交织。

利多因素包括：

第一，期现价差需要修复。新花成本与期货价差约2000元/吨，期货深度贴水结构等待修复，后期很可能是期货向上靠拢现货。

第二，新仓单生成不易。截至10月29日，棉花仓单共2188张，折合库存8.75万吨，其中2020/2021年度仓单为1829张，折7.32万吨；2021/2022年度仓单为359张，折1.44万吨。当前棉花仓单流出速度较快，仓单数量低于2020年和2019年同期水平。不过，由于新花成本高于期货价格约2000元/吨，新仓单很难生成，期现价差收敛前新棉仓单数量不会太大。

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编辑：珊珊

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