产能收缩支撑纯碱短期下行不改-第5页-能源化工期货-18期货网

近期，受到供应回升、成本下降和市场悲观情绪影响，纯碱期货价格出现明显回落。展望后市，短期来看，在利空因素影响下，纯碱现货价格下跌、期货价格低位振荡的概率较大；中长期来看，受到光伏玻璃投产、纯碱产能收缩支撑，纯碱价格仍有上行空间。

受到原料价格上涨和成品价格下跌影响，近期玻璃厂家生产利润出现明显下滑，按照沙河地区2400元/吨的现货价格测算，目前浮法玻璃生产利润不足600元/吨，按照玻璃期货主力合约1800元/吨计算，浮法玻璃生产利润已接近成本线附近。未来若现货价格继续大跌，厂家利润下降，浮法玻璃减产或冷修的概率将增大，尤其是生产成本更高的高龄生产线。据初步统计，目前国内的263条生产线中，有约20条高龄生产线。其中，窑炉年龄8年的生产线涉及日熔量14700吨，窑炉年龄9年的生产线涉及日熔量8350吨，窑炉年龄10年的生产线涉及日熔量6300吨，窑炉年龄11年及以上的生产线涉及日熔量11150吨，合计日熔量40500吨，占总产能的比重约23%。

若窑炉年龄8年及以上的生产线有1/2出现冷修，纯碱的年需求量可能下降126万吨；若窑炉年龄8年及以上的生产线有1/3出现冷修，纯碱的年需求量可能下降83万吨；若窑炉年龄8年及以上的生产线有1/4出现冷修，纯碱的年需求量可能下降63万吨。若后期玻璃现货价格继续下行，则明年浮法玻璃产量可能会小幅下降，从而抵消掉光伏玻璃产能投放带来的部分增量需求，拖累纯碱价格上行。

综上所述，短期纯碱期货价格振荡运行概率较大。中长期来看，在纯碱产能缩减而光伏需求增加的背景下，纯碱价格仍有上行空间。需关注浮法玻璃产量变动。

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编辑：珊珊

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