成本端存潜在利空 PTA短期偏弱震荡-第2页-机构观点-18期货网

整体来看，PTA成本端存潜在利空，供给压力增大但需求未见明显提升，预计短期偏弱震荡。

产能方面：10月多套前期检修装置重启复产，国内PTA装置开工逐步回升至80%以上水平，PTA周产量也因此出现明显下降，下半月国内PTA产量出现大幅提升。截至10月29日，国内PTA装置日度开工率为84.23%，10月平均装置开工率为75%，较2021年9月下降2.06个百分点，较2020年10月下降11.02个百分点。10月29日当周，国内PTA周度产量为109.17万吨，较2020年同期增加15.59万吨；10月国内PTA周均产量为99.04万吨，较2021年9月微降0.18万吨，较2020年同期上升4.53万吨。

加工费方面：截止10月29日，PTA加工费为547.38元/吨，周降26%，月降18%，在加工利润尚可的支撑下，11月装置检修减少，供给料维持高位。

下游开工偏低，库存有所回升

近期随着电力资源紧张情况有所缓解，多个地区“双控”政策力度减弱，聚酯及终端织机开工存在回升预期，但终端订单表现不佳对开机率仍有制约，PTA需求仍未见明显提升。

卓创资讯的数据显示，截止10月28日当周，国内聚酯切片周度开工率为72.93%，较前一周下降4.3%；涤纶短纤和长丝周度开工率分别为66.9%、73.91%，环比前一周分别上升1.04%、上升3.81%。10月国内聚酯切片周均开工率为77.74%，较2020年同期下降2.2个百分点；涤纶短纤和长丝周均开工率分别为65.76%、71.24%，较2020年同期分别下降23.92、下降11.5个百分点。

库存方面，10月28日，聚酯切片的库存天数为9.5天，较9月30日上升1.19天，较2020年同期上升2.9天；涤纶短纤的库存天数为6.59天，较9月30日下降0.97天，较2020年同期上升11.59天；涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为15.8天、15.7天、14.7天，较9月30日分别下降0.3天、3.5天、5.9天，与2020年同期相比分别上升0.1天、上升1.1天、下降11.5天。

操作建议

成本端来看，当前原油市场缺乏进一步上涨动力，前期能源危机的利多消息已反应，宏观面收紧货币政策和供应端增加供给的预期尚未发酵，使得原油开始震荡。但潜在利空因素较多，一方面是美国对伊朗问题出现松动。二是进入冬季后各国疫情再次严峻，需求面临挑战。在此影响下，原油短期料震荡走弱。对PTA成本支撑减弱。

供给端来看，近期加工利润尚可，PTA近期产能大幅提升，对PTA料有施压。

需求端来看，随着电力资源紧张情况有所缓解，多个地区“双控”政策力度减弱，聚酯及终端织机开工存在回升预期，但终端订单表现不佳对开机率仍有制约，PTA需求仍未见明显提升。

整体来看，PTA成本端存潜在利空，供给压力增大但需求未见明显提升，预计短期偏弱震荡，操作上，在4800-5400之间高抛低吸为主，或可尝试空PTA多PF的套利。

首页上一页 1 2

编辑：珊珊

<上一篇 钢材需求持续恶化铁矿石存在走弱可能

下一篇> 沥青排产降低盘面或呈宽幅震荡走势