回顾整个下跌过程，煤炭端成本塌陷和下游烯烃需求下滑是此次大跌的主要原因。在产业链利润的博弈中甲醇最终还是输给了上下游，成本未能成功转嫁。但是跌至现在，动力煤逐步企稳、下游MTO利润修复后厂家逐步开工，再叠加进口缩水预期等利多因素，后期甲醇有超跌反弹需求。
进口减少的情况在下半年更为明显，7月开始国家出台更为严格的防疫措施，要求所有进口船只专人引航，导致引航人员缺乏，7—10月的进口量同比降幅更是达到了30.3%。对于后期的进口数量，考虑到前期的这些不利因素仍然存在，特别是船只长期滞港导致运输周期变长，而冬季伊朗一般都会对甲醇企业限气保证取暖用气，今年天然气紧张的情况下这一预期会更强烈，因此判断后期进口大概率进一步下滑。
国内生产预期减量
国内产量方面主要关注两点，一是煤头装置的成本，二是气头装置何时检修。煤头这边前期亏损较为严重，10月甲醇企业平均亏损在369元/吨，环比亏损扩大，平均利润率-10.28%。目前虽然煤价大幅下跌，但甲醇在同步下跌，工厂的利润仍然很差。目前煤头的开工维持在65%左右的较低位置。气头方面，进入11月之后企业也开始逐步降低生产负荷，玖源50万吨/年、泸天化40万吨/年降负20%，其余装置也有降负荷预期，11月西南气制供应缩量基本落地。后期继续关注青海中浩、内蒙古博源等装置何时停车。
9—10月甲醇坐了一波过山车，但是细究基本面，甲醇的利润目前是整个煤炭—甲醇—烯烃产业链中最差的一环，库存也处于往年的中低水平，加之未来进口缩量预期，所以判断后期甲醇将以超跌反弹为主。
<上一篇 上游库存压力快速累积 PVC有望超跌反弹
下一篇> 成本端高位回调 沥青盘面大跌
相关阅读
需求端进入淡季 沪铜短期或以震荡思路对待
11月21日早盘，沪铜主力合约小幅走低，目前盘内...[详情]
大连商品交易所：关于原木期货合约挂盘基准价的通知
根据《大连商品交易所交易规则》等有关规定，现将原木期货合约挂盘基准价通知如下：LG...
