当前，虽然沥青炼厂大幅降负，但是需求难有起色，多空因素交织，沥青期货难以走出趋势性行情。
从季节性来看，进入11月中旬，随着北方冬季到来，道路建设和工程施工临近尾声，北方沥青的需求将会呈现急剧下降的态势。由于梅雨季节到来，南方道路和工程施工也呈现下降态势。春节之前，沥青的需求主要来自冬储备货。截至10月底，国内沥青的社会库存为73.87万吨，较去年同期上升1.59万吨，同比上升2.2%，处于正常水平。但是，目前沥青价格处于偏高水平，社会库存正常，整体需求悲观，冬储备货难有明显起色。
综上所述，目前沥青基本面多空因素交织。一方面，国际原油价格处于高位，成本端支撑强劲，加之目前炼厂开工负荷大幅下降，后期去库存进程或将加快。另一方面，不论是道路建设还是房地产需求均表现不佳，冬季进入季节性需求淡季，沥青价格偏高又影响冬储备货，加之炼厂库存高企会迫使炼厂降价去库存。
基于上述判断，我们认为沥青上有压力，下有支撑，难以走出趋势性行情。需要密切关注成本端是否松动，从而引发沥青成本塌陷。
编辑：珊珊
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