社库维持累库节奏预示需求承压过度，铝价大幅回调后压缩上游利润空间让渡给下游企业，成为产业利润分布调节的利好因素。关键在于下游消费回升和库存释放程度，若需求边际转好加之新增限产压力重启，铝价或随煤炭深跌情绪转淡后迎来止跌回涨，反之将持续偏弱运行。
11月4日开盘，沪铝期货主力合约走低。
昨日铝棒加工费上调30-50元/吨；铝杆加工费除内蒙上调50元/吨，其他地区基本持稳；铝合金加工费延续回调态势，ADC12系列及A380价格下调300元/吨，A356价格下调400元/吨，ZLD102/104价格下调350元/吨。
上游方面，内蒙古多家煤炭企业主动下调坑口煤售价至每吨1000元以下。
库存方面，11月1日，SMM统计国内电解铝社会库存100.3万吨，较前一周四累库2.1万吨，无锡地区贡献主要增量，主因当地到货较前期有增。
下游方面，铝棒主流市场加工费微幅下调，价格重心下调20-50元/吨。
因需求不佳，出口日本基本港口ADC12铝合金锭CIF报价大幅回落超200美元/吨至3100-3200美元/吨。
光大期货：
沪铝盘面波动加剧，下游仍处观望态势，成交冷清。库存方面，增速继续收窄。基本面方面，社库维持累库节奏预示需求承压过度，铝价大幅回调后压缩上游利润空间让渡给下游企业，成为产业利润分布调节的利好因素。
关键在于下游消费回升和库存释放程度，若需求边际转好加之新增限产压力重启，铝价或随煤炭深跌情绪转淡后迎来止跌回涨，反之将持续偏弱运行。
大越期货：
双控下铝产量受限，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张。在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，短期铝价波动比较大，沪铝2112:19800多持有，止损19200，目标20500。
方正中期期货：
从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力多头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，这将同时产生上游产量增加，下游需求增加的影响。
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