受政策压制未来继续增量有限。需求方面下游制造业节后仍受双控限电影响，上周表观消费仍未有改善，继续低于同期。从盘面走势来看，黑色系个品种表现均较弱，不过上游煤价跌势有所减缓，预计短期继续大跌空间不大。
11月5日开盘，热轧卷板期货主力合约盘面下行。
11月4日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量297.13万吨，环比回升4.32万吨，钢厂库存 88.22万吨，环比下降0.66万吨，社会库存251.02万吨，环比下降1.49吨，总库存339.24万吨，环比下降2.15万吨，热卷表观需求量 299.28 万吨，环比回升回升3.65万吨。
南华期货：
本周找钢网热卷产量增14.5万吨至345.7万吨，自十月中上旬部分地区钢厂开工出现一定程度回升，但复产主要集中在建材，热卷产量虽有微增但幅度远不及建材，近期在螺差持续回升下热卷产量增幅有所扩大，总体在11月处于粗钢产量平控攻坚期以及华北采暖季限产即将常态化执行的背景下，热卷产量回升空间有限。
制造业需求虽处低位，但也有边际微增，本周找钢网热卷表需增12.29万吨至355.73万吨，下游限电对卷板需求的影响虽较大，但近期部分区域限电也有缓解，库存去化仍较慢，其中厂库微增1.4万吨，社库降11.43万吨，中期需求仍偏弱，10月份PMI在荣枯线之下延续回落趋势，经济下行压力继续加大，其中新订单指数为48.8，比上月下降0.5个百分点，新出口订单指数为46.6，比上月略有上升0.4个百分点，生产指数为48.4，比上月下降1.1个百分点，需求不足对企业生产的制约仍较为突出，制造业景气水平中长期仍未有改善迹象。
综合来看，随着华北秋冬季限产即将常态化执行，卷板产量短期虽有回升但空间较为有限，大概率仍将维持偏弱态势，需求受限电缓解以及成本压力减轻影响略有好转，盘面贴水幅度较大以及炼钢利润大幅下滑背景下热卷价格仍有一定反弹驱动，但中期在需求走弱负反馈，以及出口下滑担忧等因素影响下卷价大概率仍将趋势走弱，短期虽有反弹但空间或较为有限。
<上一篇 市场情绪偏负面 螺纹钢下行压力较大
下一篇> 供需面仍乐观 镍价短期受挫不改整体强势
相关阅读
在需求偏软现实之下 预计沪锌短期弱势运行
4月2日早盘，沪锌主力合约弱势下行，目前盘内报...[详情]
上海期货交易所 ：关于调整氧化铝期货交易手续费的通知
经研究决定，自2025年4月8日交易（即4月7日晚夜盘）起：氧化铝期货的交易手续费调整为...
