成本端扰动因素颇多沥青盘面震荡下行-能源化工期货-18期货网

就沥青基本面来看，整体炼厂库存仍在高位徘徊。虽然近期北方部分工程赶工提振需求及柴油利润收窄对沥青价格提供了一定支持，但当前整体需求依然不温不火，四季度沥青价格或更多依靠成本以及减产支撑。在基本面出现显著改善前，BU大概率难以出现预期外的增幅。

11月5日开盘，沥青期货主力合约盘面震荡下跌。

近期国内沥青炼厂装置开工率环比连续走低，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10%，环比变化-0.8 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。

山东地区赶工需求对沥青消费形成提振，但东北、西北等地公路项目将进入收尾阶段，沥青刚需将逐步萎缩，而当前南方地区需求整体表现一般，从季节性角度来看，随着气温的下降，年底前沥青公路项目将逐步停工，沥青刚需将进一步萎缩。

由于供应减少，近期国内沥青炼厂及社会库存均持续下降，最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.20万吨，环比变化-12.1%，国内33家主要沥青社会库存为17.70万吨，环比变化-9.0%。

国泰君安期货：

昨夜，BU继日内大跌后夜盘小幅反弹，随后延续偏弱震荡。昨夜OPEC+会议维持原增产计划不变，市场担忧其与美国在油价上的分歧进一步加剧，油价在日内大幅反弹后再度回吐涨幅，今日BU大概率跟随油价延续偏弱走势。近期原油供需端扰动因素颇多，在外盘两油先后突破85、86美元/桶后，市场对油价是否能进一步走强产生了分歧。

短期内市场的博弈焦点很可能会暂时从远端的供需矛盾回归到近端的经济复苏动能衰退，但就中长期来看，全球能源市场紧供应态势仍在延续，在美联储开启缩表、能源旺季结束之前，如非出现超预期的供应增量，油价仍存在继续突破空间，成本端将继续为沥青价格提供支持。

方正中期期货：

沥青利润持续修复后再度回归成本驱动逻辑，成本端高位回调对沥青形成明显打压，本周受一系列事件影响油价波动加大，成本驱动下沥青暂维持偏弱运行，暂时关注下方3000附近支撑，若成本端进一步走跌，沥青跌幅将继续扩大。

编辑：珊珊

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