供给受限下，基本面仍存韧性，但预期已经在偏弱，高铜价或最终难以为继，四季度是铜价震荡筑顶阶段。但宏观和基本面并未形成有效合力，因此短期也较难出现破位下行的走势，短期若能源价格有所修复，铜价短线或止跌企稳，但反弹高度会比较有限。
前期全球能源危机缓解导致远端通胀预期有所下降，市场情绪持续回落，也给有色市场带来大幅波动。另外，美联储议息会议的到来也给市场带来偏谨慎情绪。不过，随着美联储Taper利空落地，能源价格出现稳定，此前带来的市场情绪或有所修复，这或有利于部分有色品种有所修复。另外，投资者要关注国内部分房地产企业隐现的债务问题是否持续引发国内市场偏悲观的情绪。
年内最后两个月因前期铜冶炼减产因素所以存在补产量预期，且需求正由旺季转淡季，所以四季度往往会进入累库周期，因此从基本面预期来看，对铜价支撑利多再减弱。不过，无论是国内铜社会库存，还是LME铜库存，持续去化，说明基本面的韧性，也给做空带来较大不确定性。另外，LME铜0-3月升水维系高位，国内也呈现BACK结构，亦说明现货紧张程度。
供给受限下，基本面仍存韧性，但预期已经在偏弱，高铜价或最终难以为继，四季度是铜价震荡筑顶阶段。但宏观和基本面并未形成有效合力，因此短期也较难出现破位下行的走势，短期若能源价格有所修复，铜价短线或止跌企稳，但反弹高度会比较有限。
（来源：光大期货）
编辑：珊珊
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